中国希腊免签开启，汉莎停飞北京-法兰克福航线，交通行业迎来大变局！
本周板块行业行情回顾：本周（9月23日-9月27日），31个SW一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为+11.72%，位列第26位；沪深300指数涨跌幅为+15.70%。
SW交通运输各个子板块累计涨跌幅分别为：仓储物流（+16.39%）、航空机场（+15.52%）、公路货运（+14.20%）、航运（+13.04%）、跨境物流（+12.06%）、快递（+11.38%）、公交（+10.55%）、港口（+8.30%）、铁路（+6.85%）高速公路（+6.72%）。
航空机场基本面跟踪：根据航班管家平台数据，2024年第39周（2024.9.239.29），全国民航共计执行客运航班量10.7万架次，日均15415架次。其中，国内航班量93153架次，周环比+7.45%，恢复至2019年的109.9%：国际及地区航班量12389次，周环比+3.99%，恢复至2019年的80.4%。
根据OAG数据，截至2024年9月23日，中国至主要海外目的地国家航班量较2019年恢复率：美国23%、德国85%、法国53%、英国131%、意大和129%、荷兰82%、日本78%、韩国91%、印度尼西亚77%、马来西亚120%、新加坡109%、泰国66%。
油价及汇率：截至2024年9月27日，布伦特原油价格报收71.98美元/桶，周环比-2.92%，较2023年同比-24.18%，较2019年同比+17.20%：截至2024年9月27日，人民币兑美元价格报收7.0101，周环比升值0.77%，较2023年同比升值2.25%，较2019年同比升值0.89%
航运港口基本面跟踪：集运：截至2024年9月27日，SCFI指数报收2135点，周环比-9.77%，同比+140.75%；CCFI指数报收1638点，周环比-5.96%，同比+92.31%。分航线来看，CCFI美东航线报收1346点，周环比-4.01%，同比+56.37%；CCFI美西航线报收1305点，周环比-2.28%，同比+74.58%；CCFI欧洲航线报收2519点，周环比-10.09%，同比+153.80%：CCFI地中海航线报收2741点，周环比-7.75%，同比+103.71%。
油运：截至2024年9月27日，BDTI指数报收862点，周环比-3.58%，同比+5.90%；BCTI指数报收566点，周环比-9.87%，同比-31.31%
干散货运：截至2024年9月27日，BDI指数报收2100点，周环比+6.73%同比+20.43%；分船型来看，BPI指数报收1446点，周环比-5.98%，同比-15.49%；BCI指数报收3689点，周环比+14.03%，同比+43.21%；BSI指数报收1306点，周环比+1.32%，同比-0.91%。
公路铁路基本面跟踪：铁路：2024年8月，铁路客运量实现4.74亿人，同比+10.58%；铁路旅客周转量实现1871.74亿人公里，同比+6.74%；铁路货运量实现4.33亿吨，同比+5.40%；铁路货运周转量实现2911.91亿吨公里同比-2.32%。
公路：2024年8月，公路客运量为10.01亿人，同比+3.80%；公路旅客周转量为451.25亿人公里，同比+3.96%；公路货运量实现36.08亿吨，同比-0.92%；公路货运周转量实现6605.29亿吨公里，同比+1.19%
快递物流基本面跟踪：快递：2024年8月，快递行业实现收入1141.2亿元，同比上升12.9%；快递业务量143.83亿件，同比上升19.5%。8月，快递业务单价为7.93元／件，同比下降10.80%
投资建议：航空板块来看，2024年暑运及中秋假期收官，从暑运及中秋表现来看，民航出行呈现出旺季“供需两旺”，运力投放及旅客量较2019年进一步同比增长，符合此前预期；但疫后消费结构变化及当前国际航线缓慢恢复的局面，仍对票价水平形成一定程度的压制，板块仍位于底部位置。我们认为，2024年，伴随后疫情时代民航出行需求持续修复，叠加国际线免签利好政策频出，国际线增班逻辑进一步强化，行业需求端有望加快释放。供需格局优化叠加油汇价格改善，几重因素边际改善下，年内航司有望实现扭亏为盈。后续板块具备从阶段性偏左侧位置进一步向上的动力。推荐中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、吉祥航空（603885.SH）、白云机场（600004.SH）等。
航运板块来看，伴随当前红海局势、中东局势持续发酵，油轮、散货船东绕行意愿增强，运价存在上行动力，有望带来一波景气行情演绎。建议关注中远海能（600026.SH）、招商轮船（601872.SH）、招商南油（601975.SH）等。
跨境物流板块来看，宏观角度来看，当前我国国内内需整体不景气、本土制造业供过于求的背景下，对外出口成为关键布局方向，跨境电商作为外贸新业态发展提速；中观角度来看，我国本土制造品牌出海产品结构优化升级，加快了我国跨境电商全球扩张的节奏。在此基础上，我国“出海四小龙”在全球范围内业务逆势崛起，进一步催化跨境电商需求迎来一波加速增长动力。我们认为，跨境物流作为跨境电商的重要环节，年内有望获益于跨境电商景气向上的行情。建议关注华贸物流（603128.SH）
快递板块来看，2024年以来，快递行业竞争格局改善，随着行业竞争形式从降价转向提升定价权、服务质量、成本管控，头部快递物流企业纷纷开始调整竞争策略，发力打造差异化竞争优势。经济型快递竞争进入后半场，建议关注韵达股份（002120.SZ）
风险提示：国际航线恢复及开辟不及预期的风险；原油价格大幅上涨的风险、人民币汇率波动的风险：机场改扩建工程建设进度不及预期的风险：空运海运价格大幅下跌的风险：地缘冲突下国际贸易形势变化产生的风险。
