"汽车消费新动力：以旧换新助推市场，智能驾驶法规密集出台在即！"
投资要点
投资建议：本周，上海出台汽车报废更新实施细则，各地“两新”政策加速落地。10月16日，商务部等七部门发布关于加强报废机动车回收监督管理工作的通知，强化以旧换新政策协同。国家统计局开展的重点调查显示，从以旧换新政策受益面来看，汽车销售受益面较广，60%左右的重点零售企业享受到以旧换新政策的好处。商务部数据显示，截至10月16日24时，全国汽车报废更新补贴申请量已超过142万份，当日新增补贴申请量首次突破2万份，在中央、地方及企业的合力作用下，以旧换新带动汽车消费明显增长。智能汽车方面，10月17日，2024世界智能网联汽车大会在北京开幕，前沿发展趋势、核心技术突破、信息安全保障、自动驾驶商业化法规完善成为大会焦点。中国汽车技术研究中心有限公司副总经理龚进峰在会上透露，涉及智能网联汽车领域的多项国家强制和推荐标准将于2024-2026年密集发布，利好国内汽车产业智能化发展。投资机会方面，建议关注以旧换新政策持续推进以及新车周期开启给行业带来的机会；建议关注智能汽车相关法规完善给智驾板块带来的机会；此外，建议关注各地报废更新政策落地带来的重卡年底冲量机会。
乘用车：根据乘联会数据，10月1-13日，乘用车市场零售82.3万辆，同比增长20%，环比增长17%，今年累计零售1639.7万辆，同比增长3%；10月1-13日，乘用车批发71.3万辆，同比增长20%，环比下降2%，今年累计批发1915.7万辆，同比增长4%。近期多项消费政策增强居民消费信心，叠加报废更新+以旧换新的补贴推动乘用车市场销量增长。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）。
新能源汽车：根据乘联会数据，10月1-13日，新能源乘用车零售40.8万辆，同比增长64%，环比增长8%，今年累计零售754万辆，同比增长39%；10月1-13日，乘用车新能源批发38.3万辆，同比增长55%，环比增长3%，今年累计批发829.3万辆，同比增长35%。新能源乘用车市场继续保持强劲增长态势，产业链相关标的将伴随新能源汽车销量增长而充分受益。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。
智能汽车：10月17日，2024世界智能网联汽车大会在北京开幕，前沿发展趋势、核心技术突破、信息安全保障、自动驾驶商业化法规完善成为大会焦点。中国汽车技术研究中心有限公司副总经理龚进峰在会上透露，涉及智能网联汽车领域的多项国家强制和推荐标准将于2024-2026年密集发布，其中，涉及网联功能与应用的《车载事故景急呼叫系统(AECS)》(强制)、涉及车载定位的《车载定位系统技术要求及试验方法第1部分:卫星定位》等标准已报批，计划于2025年发布；涉及信息安全与数据安全的《汽车密码应用技术要求》(强制)、涉及先进驾驶辅助系统的《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》(强制)等标准已分别处于申请立项及起草阶段，计划于2026年发布。龚进峰同时表示，智能网联汽车标准体系将于2025年支撑高级别自动驾驶和网联化多场景应用、2030年支撑实现单车智能和网联赋能全面协同。1）随着核心技术持续突破、安全保障及相关法规不断完善，我国智能网联汽车有望持续高速增长，主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽饰（603035）、三联锻造（001282）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。
重卡：根据中汽协数据，9月份我国重卡市场销售5.8万辆，环比下降7.6%，同比下降32.7%；2024年累计销售共计68.3万辆，同比下降3.4%。截至10月10日，液化天然气价格为4964.3元/吨，同比-1.6%，环比持平，汽柴比为0.70。各省市自治区的货车以旧换新政策实施方案自8月下旬至9月中上旬陆续发布落地，重卡终端需求和订单有望随之逐渐释放，政策对重卡行业提振效果有望在四季度显现。近期国家打出一系列货币、财政政策的“组合拳”，四季度宏观经济有望向好，推动重卡需求回暖。建议持续关注经济向好推动需求回暖以及《关于实施老旧营运货车报废更新》政策促进新车销量增长。推荐标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、天润工业（002283）。
风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。
