铁锂装机占比上升，全国电力现货市场建设提速，电池储能行业周报揭示新趋势
投资要点：
市场表现：本周（10/14-10/20）申万电池板块整体上涨3.42%，跑赢沪深300指数2.44个百分点。主力净流入前五为宁德时代、格林美、亿纬锂能、德方纳米、当升科技；净流出前五为南都电源、上能电气、珠海冠宇、中国宝安、湖南裕能。
电池板块
（1）铁锂电池装机占比持续增长，行业景气度向好。乘联分会：10月前两周新能源汽车销量约40.8万辆，在9月销量超预期的基础上，环比+8%。随着国内以旧换新等消费政策刺激，动力电池装机量表现优异，中低端车型带动铁锂装机持续向上，9月磷酸铁锂装机量环比+18%，装机占比75.8%，环比+1.6pct。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。
（2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：整体需求稳定，六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。
建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh电池生产。特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。
储能板块
（1）本周新增16个招标项目，13个中标项目。本周（截止10月18日）储能招标市场回升从容量上看，储能项目招中标总规模为2.44GW/7.57GWh，其中招标项目规模为1.40GW/4.10GWh；中标项目规模为1.04GW/3.47GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价0.89元/Wh，环比+4.3%。
（2）全国省间电力现货市场转入正式运行，源网侧独立储能有望加速发展。1）10月全国代理购电价格公布，全国20个区域峰谷价差超0.6元/kWh、近八成区域峰谷价差较去年同期下降，峰谷价差缩窄使得项目业主方观望情绪加重，国内工商储发展尚不及预期；另一方面，我国电力现货市场建设进程不断加速，本周省间电力现货市场转入正式运行，源网侧独立储能发展迎机遇。2）逆变器环节：8月国内逆变器出口金额为8.61亿美元，同比+24.9%、环比+9.5%，同环比均实现提升。
建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。
风险提示：全球市场竞争加剧风险；新能源汽车产销量不及预期风险。
