大选落幕，美国新能源市场热度不减，电力设备行业新机遇来袭！
美国大选特朗普胜选预期提升
2024年10月以来，密歇根、宾夕法尼亚、内华达等关键摇摆州的民调结果显示特朗普支持率领先，使得特朗普的胜选预期大幅提升。美国总统影响能源行业的能力常被高估，拜登政府在执政初期曾签署行政命令减少油气开发，但在地方受到较多反对，最终其任期内美国油气产量仍持续增长；特朗普总统任期内，美国大型风电及光伏项目装机仍然同比增长约56%。
IRA法案对共和党选区的经济贡献或引起党内分歧
总统行政手段对新能源未来装机的影响或有限，但可能联合国会废除支持新能源建设的IRA法案。不过废除IRA在共和党内部或存在分歧，2024年8月，18名众议院共和党议员致信众议院议长，称过早废除IRA能源税收抵免“将损害私人投资，并阻碍已经在进行的项目开发”。据E2统计，IRA相关项目在南方各州以及共和党领导的地区的增长较为显著，已宣布的投资项目中，近60%位于共和党的国会选区，约占全部项目投资额的85%。
特朗普竞选金主中存在较强支持新能源的力量
特朗普的竞选同样依赖于外部政治捐献，幕后金主对其影响或在提升。据OpenSecrets统计，特朗普仅在2016年第一次竞选期间，自筹6614万美元用于竞选活动，自筹资金仅约占当年竞选筹资总额的15%。马斯克在本轮大选中对共和党阵营捐助的资金达7500万美元，或为第二大金主；虽然特朗普竞选金主中仍不乏传统化石能源企业，但金主在能源领域的多样化立场或驱使特朗普的态度转变。
新能源的发展和特朗普当前政策主张并不冲突
特朗普在能源领域的立场主要基于经济性考量。特朗普不希望以气候变化和环保的理由对能源行业施加限制，因此始终坚持退出巴黎气候协定；希望扩大石油和天然气生产，以加大出口量；对于发电燃料似乎并无偏好，核心诉求在于降低能源成本和提升能源安全；口头支持煤炭但鲜有实际举措，此前执政期间煤炭产量进一步下降。美国光伏+储能的度电成本已较传统能源具备竞争力，我们认为特朗普对新能源的发展敌意或有所减弱。
投资建议：美国仍是新能源出海优质市场
美国新能源市场增长的核心驱动力在于较高的项目经济性吸引私营部门投资涌入，美国两党或均需要利用新能源行业的发展以实现制造业复苏、就业提升、降低能源成本、经济增长的目的；美国市场需求大，盈利能力强，进入壁垒高，仍是新能源出海优质市场。建议关注全球动储电池龙头宁德时代；产能全球化布局，美国市场渠道及品牌优势较强的光储龙头阳光电源；积极开拓美国市场的PCS企业上能电气；受益于美国变压器需求增长，且布局墨西哥产能应对潜在政策风险的金盘科技、伊戈尔。
风险提示：原材料价格大幅波动；海外贸易政策变动；行业竞争加剧。
