特斯拉销量爆表引行业瞩目，T链重点主线再掀汽车零部件热潮
本周数据：10月第三周（10.14-10.20）乘用车销量49.0万辆，同比+20.8%，环比-17.5%；新能源乘用车销量26.9万辆，同比+62.9%，环比-9.0%；新能源渗透率54.8%，环比+5.1pct。
本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周A股汽车板块上涨3.91%，在申万子行业中排名第14位，表现强于沪深300（+0.50%）。细分板块中，摩托车及其他、汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用载货车分别上涨8.77%、6.73%、4.40%、3.16%、1.26%，商用载客车下跌1.37%。
本周观点：本月推荐核心组合【比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、赛轮轮胎、春风动力】。
特斯拉销量指引超预期T链重点主线。本周，特斯拉召开2024Q3业绩交流会。1）销量指引超预期：指引2025年销量增长20-30%。新款廉价车型将于2025H1推出，预计2025年销量有望增长20%-30%，Cybercab将于2026年实现大规模生产，目标为年产量200-400万辆；2）FSD推进节奏加速。FSD
累计使用里程数已超过20亿英里（截至2024Q2约为16亿英里），特斯拉内部认为2025Q2有望实现低于人工驾驶的事故率，并有望在2025年于目前现有车型上实现，无需等待Cybercab量产。
我们认为，特斯拉未来汽车销量、FSD及机器人研发进展均超市场预期：1）短期看，特斯拉销量指引20-30%增长，特斯拉产业链公司业绩确定性、成长性加强；2）中期看，FSD推进节奏加速，有望强化特斯拉龙头地位，提升产品力，带动特斯拉销量超预期增长；3）远期看，机器人&新车型为新成长点，Robotaxi、廉价车型及Cybertruck持续放量，人形机器人量产，带来长期成长空间。
比亚迪自研智驾再整合智驾拐点向上。华为与江淮汽车合作的尊界将在下个月广州车展亮相，明年春天上市，定位售价超过100万元的高性能车；近期，比亚迪内部负责自研智驾的天璇开发部与天狼研发部近期已经整合，预计初步的自研智驾落地时间是明年年中，包括高速智能领航和城区智能领航功能。智能驾驶催化不断，国内三重拐点向上，1）政策端，L3路测政策出台，自动驾驶汽车全无人商业化运营相关政策不断落地；2）供给端，华为、小鹏、极氪、理想、小米头部车企比亚迪加速智能驾驶落地；3）需求端，智驾逐步成为购车重要影响因素，看好高阶智驾渗透率稳步提升。
投资建议：
乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、赛力斯、江淮汽车】。
零部件：看好：1、新势力产业链：推荐T链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；华为链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】。2、智能化：智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。
重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。
摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。
风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。
