建筑装饰行业周报：聚焦基建央国企新动向，锁定低空与钢结构板块爆发潜力
投资要点：
本周观点：
1)重视基建央国企投资机会。基建央国企陆续发布Q3业绩，均略低于预期，我们认为可能是由于前三季度基建投资偏谨慎，对项目收益率的要求较高，央国企承接项目的意愿度受到了影响，比如债务压力大的省份不能新增基建项目、收益率欠佳的项目缓建等；但我们认为四季度基建有望发力，924之后，政策重回投资端，基建预期改善，区域基建，西藏墨脱、江西运河等发力投资，投资领域来看，水利、管网等是发力重点，回款方面，政策强调切实解决企业账款拖欠问题，基建有望扭转资金、投资意愿、施工意愿等多方掣肘的局面；除此外，政策层面，互换便利逐步落实、抵押贷款回购股票制度逐步推进，央国企有望迎来增量资金；公司层面，中国建筑和中国能建增持反应了央国企市值管理的的意愿，我们认为后续增持、回购是常态，多重政策工具有望充分运用来实现央国企价值重估。建议重点关注央企中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建等，地方国企四川路桥、安徽建工、隧道股份等。
2)低空政策不断，设计板块率先受益。今年上半年低空经济首次写入政府工作报告，随后各地政策紧密跟上，近期《无锡市支持低空经济高质量发展的若干政策措施》正式发布，我们认为低空作为经济发力的一个增量，有望迎来快速落地，而低空板块里面，设计是先行受益，城市低空规划，机场、起降点规划设计、航线设计等都需要设计公司配合，建议重点关注已经在低空积极布局的深城交、苏交科、地铁设计、华设集团等。
3)钢结构受益于宏观政策发力，基本面有望迎来改善。钢结构行业的下游应用场景主要分布在基建、商业地产、工业厂房等，与宏观经济紧密相关，924之后，政策持续发力，钢结构行业基本面有望迎来改善；另外，在绿色低碳背景下，钢结构行业2023年仍实现两位数增长，2023年，我国在建钢结构建筑面积达5.3亿平方米，同比2022年增长10.2%；钢结构加工量达1.12亿吨，同比增长10.5%，自2013年以来年均增速超10%。建议重点关注鸿路钢构、精工钢构、东南网架等。
市场回顾：
1)行业：本周上证指数上升1.17%、深证成指上升2.53%、创业板指上升2.00%，同期申万建筑装饰指数上升3.50%。
2)个股：本周申万建筑板块共有142只股票上涨，涨幅前五的分别为：旭杰科技(+75.90%)、*ST农尚(+55.03%)、东易日盛(+46.52%)、中化岩土(+38.94%)、岭南股份(+36.96%)。3)资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率为7.1219，较上周收盘价上涨1.84bp。十年期国债到期收益率为2.1539%，较上周上涨3.30bp。一个月SHIBOR为1.8230%，较上周上涨0.50bp。
风险提示：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期。
