《2025贺岁电影盛宴来袭，市场预期大盘全面回暖！》
本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅为2.65%,在申万一级行业涨跌幅中排名4/31。
各基准指数周涨跌幅情况为:社会服务(2.65%)、上证指数(-0.84%)、深证成指(-1.55%)、沪深300(-1.68%)、创业板指(-5.14%)。
子行业涨跌幅排名:教育(16.34%)、体育Ⅱ(3.47%)、酒店餐饮(3.22%)、旅游及景区(0.76%)、专业服务(-0.63%)。
个股涨跌幅排名前五:豆神教育(130.63%)、*ST开元(75.16%)、ST东时(26.62%)、中钢天源(15.79%)、西安饮食(13.22%)。
个股涨跌幅排名后五:科德教育(-13.73%)、零点有数(-12.17%)、锋尚文化(-10.73%)、国缆检测(-9.87%)、谱尼测试(-9.67%)。
核心观点:
近日,2025年春节档影片已陆续开始定档,《封神第二部:战火西岐》和《熊出没·重启未来》均宣布定档2025年1月29日(大年初一)。2024年因新电影供给质量等问题,电影市场承压明显,老片重映成为主流。灯塔数据显示,截至10月29日,今年以来国内电影市场票房为382.94亿元,相比2023年全年的549.53亿元票房仍有距离。在今年待上映的影片中,想看人数超过10万人的主要有四部,分别为《焚城》《爱情神话》《那个不为人知的故事》《海上钢琴师》,其中《海上钢琴师》《爱情神话》是老片重映。此外,重映的还有《哈利波特》系列5部电影、《这个杀手不太冷》等。相比2023年,2024年的大制作电影数量锐减,对观众吸引力减弱,下半年开始重映的老片数量增多是为了弥补今年电影市场结构失衡的问题。年内不少市场期待较高的大投资电影都迟迟未定档,部分在评估市场动向后选择进入2025年春节档。我们认为,电影市场优质供给不足主要有三方面原因,其一在于2023年外部环境优化叠加电影市场报复性修复后,先前积压供给统一释放,致使2024年优质供给提前兑现;其二在于优质电影制作周期时间较长,普遍需要1-2年时间,年内优
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质供给相对有限;其三在于电影出品方持续观望,市场情绪影响影片投放进度。
投资主线一:2024年票房进入收尾阶段,2025年春节档竞争激烈。
受电影供给相对有限、市场情绪等因素影响,2024年电影大盘有所承压,但现阶段资本市场已对大盘情况充分定价,伴随25年优质电影供给增多,观影诉求提振,叠加国家政策层面对于消费的支持,我们短期看好2025年春节档大盘改善预期。投资主线二:生育支持新政出台,母婴+教育方向有望受益。现阶段,居民生育观念已总体转向“少生优生”,经济负担、子女照料/教育、女性职业发展等方面的考量成为制约生育的主要因素。本次政策推出正是基于居民关注问题的解决方法的探索和尝试,未来有望看到更多生育、教育、社会民生相关的措施落地,进而提振居民生育意愿,提高社会总体生育率。
风险提示:市场政策推进不及预期风险;国际形势动荡风险;行业监管风险;产品设计不及预期风险。
