Arista Q3营收毛利爆表，高通骁龙8 Elite AI升级显著，电子海外科技周亮点频现！
投资要点：
本周纳斯达克综合指数上涨5.74%，费城半导体上涨5.78%
11月6日特朗普宣布胜选，当周受到“特朗普交易”以及美联储降息影响，美股三大指数均创新高，“特朗普交易”支撑下的特朗普媒体科技全周涨幅4.42%，特斯拉全周涨幅29.01%。具体来看，半导体板块中，英特尔周涨幅12.93%，美光科技周涨幅12.20%，迈威尔科技周涨幅10.65%；互联网板块中，Reddit周涨幅19.31%。亚马逊周涨幅5.18%，奈飞周涨幅5.15%；软件板块中，甲骨文周涨幅11.31%，赛富时周涨幅9.24%，CrowdStrikeHoldings周涨幅8.87%。
Arista：24Q3营收毛利超指引，25年AI中心网络收入目标15亿美元
24Q3公司实现营业收入18.1亿美元，同比增长20%，超出上季17.2-17.5亿美元的指引上限；当季毛利率64.4%，同比提升1.5pct，环比下降0.8pct，超出上季约64%的指引上限。当季摊薄EPS为2.40美元，同比增长31.1%。公司指引24Q4营业收入约为18.5-19亿美元，毛利率约为63%-34%，营业利润率约为44%。对于2025年，公司预计收入将增长15%-17%至约80亿美元，云以及AI客户的比重将增加，毛利率预计将在60%-62%，营业利润预计将在43%-44%。
AI业务方面，公司指引2025年AI中心网络收入目标约为15亿美元。具体来看，公司开展的5个AI集群试验中，4个都取得了较好进展，今年将有3家客户将从试验阶段转向试点阶段，公司预计这3家将在2025年成为拥有5万到10万个GPU集群的客户。公司产品组端看，Etherlink产品组合具有800G吞吐量和无阻塞性能，支持超过10万个以上GPU可扩展的单层或双层组网，甚至可能支持100万个AI加速器集群多层组网。目前7700R4分布式Etherlink交换机、7800R4主干交换机以及6月宣布的7060X6AI叶交换机已经投入生产。
虽然传统数据中心和云等市场增长速度较慢，但是公司确实看到大型云客户正在继续更新云，且在积极转向AI。在网络正成为关键任务处理中心的背景下，公司推出的Arista2.0战略获得了客户的一致好评，公司的现代网络平台将把孤岛转型成为数据中心、校园中心、WAN中心或者AI中心。
高通：24Q4财季营收利润超预期，骁龙8Elite端侧AI能力提升显著
高通24Q4财季实现非GAAP调整后营收102.44亿美元，同比增长19%，高于预期的99.1亿美元。调整后EPS达2.69美元，同比增长33%，高于预期的2.57美元。分业务来看，包括手机、汽车及物联网芯片产品为主的半导体业务（QCT）营收达到86.78亿美元，同比增长18%。负责知识产权授权的技术许可业务（QTL）营收达到15.21亿美元，同比增长21%。公司预计25Q1财季营收将达到105-113亿美元，同比增长5.8%-13.9%，调整后EPS预计将达到2.85-3.05美元，同比增长3.6%-10.9%。
受益手机、特别是全球最大智能手机市场中国的销售拉动，高通在2024财年实现营业收入331.9亿美元，同比增长9%。三季度手机芯片业务实现收入61亿美元，同比增长12%。高通称2024财年中国市场的安卓手机销量增长了40%；物联网芯片实现收入16.8亿元，同比增长22%，该业务收入来自于工业用芯片、Meta头显Quest以及和雷朋联名的智能眼镜；此外，公司汽车芯片在24Q4财季实现了迅猛增长，营收同增68%达到8.99亿美元，公司汽车业务已连续第五个季度实现增长。
上月高通发布了骁龙8Elite，该芯片搭载的OryonCPU和AdrenoGPU性能最高均为上一代的三倍，Hexagon神经网络处理器（NPU）的性能为前代12倍，将NPU的AI能效提升40%，可支持多模态生成式AI和更长token输入。目前小米、荣耀、OPPO、VIVO已推出搭载该芯片的手机。
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光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信
PCB：沪电股份、胜宏科技
服务器及零部件：工业富联、英维克、沃尔核材、神宇股份
风险提示
AI应用进展不及预期、行业竞争加剧、全球贸易摩擦风险
