政策加码助力，钢铁行业前景看涨：周报解析向好趋势
摘要：
一周钢铁板块指数下跌。本周上证指数跌幅为3.52%；深证成指跌幅为3.70%；创业板指数跌幅为3.36%；一级行业指数中，钢铁板块跌幅为6.29%。根据我们对于钢铁行业公司划分子板块数据，本周三大板块均下跌，特钢、管材和板材跌幅分别为3.66%、5.93%和8.25%。钢铁板块个股中，上涨和下跌的个股占比分别为11.11%和88.89%。
本周国内钢材市场价格小幅下调，原材料价格偏弱运行。本周（截止11月15日）螺纹钢均价为3504.2元/吨，较上周下跌84.4元/吨，跌幅2.35%；本周线材均价3755.4元/吨，较上周下跌56.8元/吨，跌幅为1.49%。本周热轧板均价为3620.2元/吨，较上周下跌37.8元/吨，跌幅为1.03%；本周大中型材均价为3666.6元/吨，较上周下跌27.2元/吨，跌幅为0.74%。本周焊管均价为3991.0元/吨，较上周下跌30.1元/吨，跌幅为0.75%；无缝管均价4505.0元/吨，较上周下跌13.6元/吨，跌幅为0.30%。原材料方面，本周铁矿石、焦煤焦炭市场价格偏弱运行。本周（截止11月15日）普氏铁矿石价格指数（62%Fe:CFR:青岛港）均价为99.67美元/吨，较上周下跌4.87美元/吨，跌幅为4.66%；本周国内铁矿石进口矿市场均价为703.6元/吨，较上周下跌9.4元/吨，跌幅为1.32%；本周国内铁精粉均价1,039.3元/吨，较上周下跌1.0元/吨，跌幅为0.10%。焦煤市场均价为1,640.0元/吨，较上周下跌60.0元/吨，跌幅为3.53%；焦炭市场均价为1,830.0元/吨，较上周下跌40.0元/吨，跌幅为2.14%。
特别国债+换新政策组合发力，钢铁板块有望长期受益。11月8日，全国人大常委会第12次会议通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议。“决议”明确将落实继续发行超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设；加大力度支持大规模设备更新，扩大消费品以旧换新的品种和规模等。短期来看，制造业改造升级对扩大钢铁市场有效需求起到积极作用；消费板块的提振有望修复钢铁需求面。长期看，超长期国债等政策在鼓励企业投资和提振居民消费方面具有重要意义；产业基础高级化有助于优化传统行业产业结构，加快落后产能出清，推进钢铁供给侧改革。
投资建议：随着一系列增量政策的实施，黑色金属预期向好，钢铁基本面保持稳定。预计在宏观经济政策的积极影响下，终端需求有望增长。我们认为多项政策有利于提升钢铁行业集中度，改善不平衡的供需关系，修复其盈利能力。随着制造业转型升级进程加快，高端制造行业的钢铁需求有望边际改善。加之受益于下游航空航天、汽车制造等领域发展，特钢消费前景较好，特钢企业有望稳定增长。建议关注：基本面向好的特钢板块相关龙头公司，普钢板块的政策利好预期带来的边际改善等。
风险提示：下游地产基建等需求不及预期的风险：铁矿石、煤炭等原料价格不确定性风险：钢铁行业政策重大变化的风险等。
