【重磅】上交所提升科创板投资门槛，网下投资者持股要求大幅上调！
投资要点：
行情回顾：截至2024年8月16日，近两周银行、证券、保险指数涨跌幅分别+1.59%、-1.02%、-1.39%，同期沪深300指数-1.15%。在申万31个行业中，银行和非银板块涨跌幅分别排名第2、12位。各子板块中，建设银行(+5.07%)、天风证券(+5.28%)、中国平安(-0.50%)表现最好。
周观点：银行：7月社融数据与金融数据出炉，新增社融7724亿元，同比多增2358亿元，社融存量增速为8.2%。结构上，人民币信贷为主要拖累政府债券贡献边际减弱，考虑与政府债发行放缓有关。信贷结构延续弱势，7月信贷同比少增859元，居民端短期贷款连续6个月同比少增，指向居民消费欲望仍处于较低水平；低基数效应下中长期贷款小幅多增，近期地产利好政策传导至按揭贷款中仍需一定时间。企业端短期和中长期贷款同比均走弱，票据冲量现象较为明显，政府债发行尚未对企业投融资金需求有显著的提升效果，企业投融意愿有待提振。M1同比下降6.60%，增速环比下降1.60个百分点，这是连续第四个月M1增速为负，叫停银行手工补息、限制“低贷高存”空转套利行为的影响仍在持续。M1和M2剪刀差为12.90%，继续走阔，显示资金活力不足，存款定期化延续整体来看，6月社融数据与金融数据延续偏弱态势，但在“挤水分”、“淡化总量”的政策导向下，市场对金融数据“新常态”有较为一致的预期后续政策继续加码预期升温，预计政府债券将加速发行，财政政策有望更加积极有为，降准降息仍存一定空间。
证券：近日，国联证券正式发布《国联证券股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》。公告称，公司拟通过发行A股股份方式向国联集团、沣泉峪等45名交易对方购买其合计持有的民生证券99.26%股份，这标志着国联证券对民生证券的并购计划进入实质性操作阶段。若成功收购，国联证券将实现对民生证券的有效控制，后者作为投行业务的佼佼者，预计能提升国联证券在经纪投行、资管等领域的行业地位，尤其是投行业务有望跃居第一梯队。此次并购事件是证券行业并购整合加速的一个缩影，随着监管政策的支持和市场竞争的加剧，未来将有更多券商通过并购重组实现资源整合和优势互补，推动行业向更加规范化、专业化和国际化的方向发展。8月16日，上交所发布《上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2024年修订）》，此次修订的核心在于对投资者参与科创板网下发行业务增加了持有科创板市值的要求。这一政策将鼓励投资者长期持有科创板股票，减少短期投机行为，从而稳定市场，促进科创板市场的健康发展。同时，这也将提升科创板市场的融资能力，为科技创新企业提供更多资金支持。
保险：继国有六大行集体下调存款挂牌利率后，近日，多家股份制银行及中小银行也陆续跟进下调存款利率。在此背景下，投资者对于安全、稳健的理财渠道需求愈发迫切，特别是在经济弱复苏、市场波动加大的情况下，使得保本型储蓄型保险产品如传统型增额终身寿险等相对于银行存款的吸引力显著提升。因此，可以预见的是，随着存款利率的持续下调，储蓄型保险产品的市场需求将持续升温，险企NBV增速有望维持较高水平。
投资建议。银行：建议关注宁波银行（002142）、杭州银行（600926）常熟银行（601128）、成都银行（601838）、招商银行（600036）、农业银行（601288）、中国银行（601988）、工商银行（601398）和中信银行（601998）。保险：中国太保（601601），中国平安（601318），中国人寿（601628），新华保险（601336）。证券：浙商证券（601878）国联证券（601456）、方正证券（601901）、中国银河（601881）、中信证券（600030）、华泰证券（601688）、国泰君安（601211）。
风险提示：经济复苏不及预期的风险；银行资产质量承压的风险；代理人流失超预期、产能提升不及预期的风险；长端利率快速下行导致资产端投资收益率超预期下滑的风险等。
