电网投资热潮助推，变压器出口量价双赢，电力设备行业迎来新机遇
投资要点：
1-9月份全国电源及电网投资金额维持增长。10月21日，国家能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据。1-9月份，全国主要发电企业电源工程完成投资5959亿元，同比增长7.2%。电网工程完成投资3982亿元，同比增长21.1%。
电源端：风电及光伏增幅亮眼。1-9月份全国发电设备新增容量2.42亿千瓦，同比增幅7%。其中太阳能发电设备新增容量1.61亿千瓦，同比增幅25%，风电设备新增容量0.39亿千瓦，同比增幅17%。水电设备新增容量797万千瓦，同比增幅1%，火电设备新增容量0.33亿千瓦，同比下降15%。
电网端：结构提质支撑总额增长。1-9月份全国220kv及以上输电线路新增1.45万千米，同比下降28%，全国220kv及以上变电设备容量新增1.38亿千伏安，同比下降2.35%。电网工程投资金额的增长与线缆、设备容量新增量存在差异，预计重点工程项目对电网工程投资贡献较大。今年6月，国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，为做好2024年新能源消纳工作，重点推动一批配套电网项目建设，其中年内投产的新能源配套电网重点项目33个、年内新开工的新能源配套电网重点项目37个，上述项目中大部分为500kv及以上电压等级。
电力设备出口：变压器持续走高，光伏产品价格承压。1-9月份变压器出口金额46.7亿美元，同比增长24.5%，出口数量22.4万台，同比增长7.6%，出口均价2.08万美元/台，量价均有提升。1-9月份太阳能电池出口金额246.8亿美元，同比下降31.7%，其中9月份出口金额20.1亿美元，同比下降40%，为近年单月低值。1-9月份太阳能电池产品出口数量增幅27%，出口金额下降主要受价格拖累。
建议关注。长高电新（002452），高压隔离开关资深厂商，传统产品向高电压等级市场持续迈进，新品类业务拓展GIS、GIL、变压器等产业链协同产品，订单量饱满。长缆科技（002879），电缆附件国产领先企业，500kv产品受益于高电压等级电网建设及海上风电等新能源需求，新收购双江能源拓展变压器绝缘油市场，受益于油浸式变压器出口走量。
风险提示：电网设备招标量持续下降，海外电力设备需求走弱
