能源技术服务行业二季度业绩飙升，归母净利率再创新高！

中海油服（600968）

核心观点

在2024年上半年，中海油服的业绩显著提升，归属于母公司的净利润实现了20.9%的增长，达到了11.2亿元，创下单季度的历史最高记录。报告期内，公司营收达到216.3亿元，同比增长了4.7%；归母净利润为16.2亿元，同比增长了20.9%；扣除非经常性损益后的归母净利润为15.2亿元，同比增长了25.2%；毛利率为14.2%，同比增长了1.2个百分点；三费率为3.8%，与去年同期持平；净利率为7.8%，同比增长了1.0个百分点。在2024年第二季度，公司营收为124.3亿元，同比增长了20.7%，环比增长了35.0%；归母净利润为11.2亿元，同比增长了20.7%，环比增长了122.5%；扣除非经常性损益后的归母净利润为10.9亿元，同比增长了23.0%，环比增长了148.0%；毛利率为15.8%，同比增长了1.1个百分点，环比增长了4.0个百分点；三费率为3.4%，同比增长了0.1个百分点，环比下降了1.1个百分点；净利率为9.2%，同比增长了0.6个百分点，环比增长了3.4个百分点。

公司紧抓油田增储上产的有利时机，能源技术服务产业收入实现快速增长。2024年上半年，能源技术服务产业实现营业收入77.8亿元，同比增长了20.1%。公司持续提升油气生产领域的核心技术和高端装备产品的供应能力，核心能力建设不断加强，核心产品实现系列化推广，品牌价值得到进一步提升。公司井下工具业务工作量同比增长了14.5%，人工举升服务工作量同比增长了24.9%，油田化学服务工作量同比增长了5.5%，装备设计制造及运维服务工作量同比增长了6.7%。

碳环保与数字化产业呈现良好发展势头，能源物流服务产业收入略有下降。2024年上半年，碳环保与数字化产业实现营业收入34.8亿元，同比增长了2.9%。公司重点围绕绿色低碳、数字化、新材料等战略性新兴产业进行布局，安全技术、应急、技能提升业务工作量同比增长了28.8%，数字化业务工作量同比增长了7.4%。2024年上半年，能源物流服务产业实现营业收入110.7亿元，同比下降了4.4%。受客户需求减少的影响，商品销售量整体下降了5.0%，钻完井物料和燃料销售价格同比增长了1.0%，石油化工品销售价格同比下降了0.3%。公司集中精力攻克科技难关，重点项目建设稳步推进。2024年上半年，公司年度327项主要任务完成率为51%，重点投资类工程项目累计提前445天。“海洋石油115”FPSO坞修项目提前投运，LNG运输船项目（一期）首制船“绿能瀛”完工交付，我国首艘通过中国船级社入级建造检验的LNG运输加注船“海洋石油302”完成首船加注。公司承揽的东海地区首个EPC光伏项目——宁波终端分布式光伏建设项目成功并网发电。

风险提示：原油价格大幅波动的风险；项目进展不及预期的风险；自然灾害频发的风险；地缘政治风险；政策风险等。

投资建议：基于公司当前的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为35.2/39.6/45.1亿元，摊薄EPS为0.35/0.39/0.44元，对应当前PE分别为10.9/9.7/8.5倍，维持“优于大市”评级。

　　【点击查看研报：PDF原文】