2024年中报解析：短期业绩压力之下，展望产品群中长期增长动力强劲

太极集团(600129)

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在2024年8月22日，太极集团发布了其2024年中报。报告显示，2024年上半年，公司营业收入为78.17亿元，同比下降13.64%；归母净利润为4.95亿元，同比下降12.51%；扣非归母净利润为4.70亿元，同比下降17.81%。

投资分析：

太极集团2024年上半年业绩承受一定压力。医药工业、医药商业、中药材资源板块和大健康板块的销售收入均出现同比下滑，其中医药工业降幅最大，达到19.77%。受疫情放开及流感影响，2023年上半年业绩基数较高，导致2024年上半年业绩面临较大短期压力。

具体来看，消化及代谢用药、呼吸系统用药、抗感染药物等细分领域收入均出现下滑。其中，太极藿香正气口服液销售额下降是导致消化及代谢用药收入下滑的主要原因。不过，大健康板块收入实现增长，同比增长79.63%。

太极集团在2024年上半年持续优化营销体系，包括产品集群精准施策、销售集群精细管理、强化新零售平台合作、品牌传播策略升级和数字化平台赋能销售等方面。这些措施有助于提升公司产品群的中长期增长潜力。

盈利预测与评级：我们调整了2024-2026年的营收预测和归母净利润预测，预计未来三年公司营收将分别达到157.63亿元、179.79亿元和206.76亿元，归母净利润将分别达到10.24亿元、13.37亿元和16.50亿元。基于此，我们对公司维持“买入”评级。

风险提示：大单品销售推广不及预期、产品集采降价风险、成本费用管控不及预期、市场竞争加剧、医药政策风险等。

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