电子行业周报：景气周期叠加AI创新，悲观预期已消化，未来展望依旧乐观
核心观点
悲观预期反应充分，景气周期与AI创新共振之际保持乐观展望。过去一周上证下跌3.56%，电子下跌0.02%，子行业中半导体上涨4.36%，光学光电子下跌5.33%。同期恒生科技下跌12.07%，费城半导体、台湾资讯科技上涨2.68%、3.09%。3Q24电子行业关注度走低，市场对于安卓“上半年淡季不淡、下半年旺季不旺”的“全年U型”出货节奏，以及苹果24年“硬件创新小年”，以及半导体“急单增加、订单能见度下降、3Q24行业环比增长预期部分下修”的悲观情景进行了充分定价。在财政宽松预期走强、市场风险偏好上升的背景下，结合经历了充分去库存之后的全球半导体月销量数据的持续改善，以及AI应用催化各类终端创新及换机的产业趋势，我们保持对于“硬科技大年”的乐观展望，后续华为Mate系列新机、纯血鸿蒙、苹果AIIntelligence的正式亮相以及10月底三季报的集中披露都构成板块行情走强的持续催化，继续重点推荐：恒玄科技、顺络电子、电连技术、韦尔股份、长电科技、立讯精密、传音控股、新洁能、蓝思科技、力芯微、康冠科技。
AMD发布新一代AI芯片，预计将于明年一季度供货。当地时间10月10日，AMD在AdvancingAI2024上正式推出搭载新一代AI芯片的GPUAMDInstinctMI325X，预计4Q24正式投产，1Q25开始向客户交付。与上一代相比，配备的HBM由192GBHBM3升级为288GBHBM3E，内存带宽由5.2TB/s提高到6TB/s。为了满足AI计算需求，AMDInstinct产品将一年一迭代，下一代MI350系列将于2025年上市。AI作为技术发展方向，云侧、端侧芯片厂商都在不断迭代新产品以卡位未来，继续推荐相关标的通富微电、澜起科技、长电科技、恒玄科技、杰华特、晶丰明源等。
村田启动新的硅电容器生产线，主要面向移动手机市场。2024年10月11日，村田制作所宣布，其子公司MurataIntegratedPassiveSolutions将在法国卡昂工厂启动新的硅电容器生产线。村田在该工厂制造的硅电容器用于可植入医疗系统、电信基础设施和移动电话等要求苛刻的场景，新生产线将主要面向移动手机市场。村田近期承诺向卡昂工厂投资6000万欧元，继续扩产和创新。被动元件作为电子“大米”，库存和交期均已回到健康水位，我们看好上行周期中被动元件厂商alpha凸显，建议关注相关标的：顺络电子、洁美科技、江海股份、三环集团、风华高科等。
特斯拉无人驾驶出租车发布，2026或2027年有望大规模投产。10月11日，特斯拉召开主题为“WE,ROBOT”发布会。会上特斯拉无人驾驶出租车Robotaxi正式亮相，该车名为Cybercab，没有方向盘也没有踏板。马斯克表示，特斯拉无人驾驶出租车在2026年或2027年有望大规模投产。此外，完全自动驾驶(FSD)明年将在美国得州和加州实现，特斯拉有数百万辆汽车正在训练中。建议持续关注涉及汽车自动驾驶及车载传感器的产业链相关标的：韦尔股份、舜宇光学科技、世运电路、永新光学、蓝特光学、水晶光电等。
10月上旬各尺寸LCDTV面板价格环比持平。据WitsView，10月上旬32/43/55/65寸LCD电视面板价格为34/63/124/171美金，较9月下旬价格环比持平。据TrendForce，10月受面板厂减产以及国内家电以旧换新政策带动，电视面板有望摆脱跌价压力。小尺寸电视面板32/43寸价格跌势近尾声，10月有望持平；中尺寸50/55寸面板供给较多，仍存在跌价可能；大尺寸65/75寸面板在大厂严控10.5代线稼动率背景下10月有望转为持平。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方A等。与此同时，LCD产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。
以旧换新拉动家电市场景气度，功率半导体家电类需求稳中有增。随国庆消费旺季及以旧换新政策拉动，京东数据显示十一期间家电销售额同比增长67%，苏宁数据显示十一期间以旧换新订单同比增长132%。根据产业在线数据，10月空调内/外销排产同比增长5.2%/51.0%，合计增长23.9%；冰箱内/外销排产同比增长3.7%/14.2%，合计增长8.6%；洗衣机内/外销排产同比增长5.8%/5.0%，合计增长5.6%。目前家电内销逐步回暖且外销排产情况较好，相应地功率器件厂商四季度消费端需求有望保持稳中有增，建议关注相关公司：士兰微、捷捷微电、华润微、扬杰科技、新洁能、宏微科技、东微半导、斯达半导与时代电气。
重点投资组合
消费电子：立讯精密、蓝思科技、鹏鼎控股、传音控股、水晶光电、东睦股份、电连技术、康冠科技、光弘科技、沪电股份、工业富联、东山精密、京东方A、景旺电子、世运电路、世华科技、海康威视、视源股份、四川九洲、福立旺、永新光学、闻泰科技
半导体：恒玄科技、长电科技、韦尔股份、澜起科技、中芯国际、新洁能、圣邦股份、华虹半导体、晶晨股份、龙芯中科、德明利、江波龙、佰维存储、兆易创新、扬杰科技、斯达半导、北京君正、通富微电、杰华特、芯朋微、思瑞浦、力芯微、赛微电子、时代电气、卓胜微、帝奥微、东微半导、晶丰明源、士兰微、华润微、天岳先进、艾为电子、纳芯微
设备及材料：北方华创、中微公司、鼎龙股份、芯碁微装、拓荆科技、立昂微、沪硅产业
被动元件：顺络电子、风华高科、洁美科技、江海股份
风险提示：下游需求不及预期；产业发展不及预期；行业竞争加剧。
