"2024年环保基金新动态：碳排放核算方案发布，第三季度公用环保板块基金持仓盘点解析"
核心观点
市场回顾：本周沪深300指数上涨0.79%，公用事业指数上涨0.79%，环保指数上涨5.85%，周相对收益率分别为-0.01%和5.05%。电力板块子板块中，火电上涨1.72%；水电下跌2.82%，新能源发电下跌1.85%；水务板块上涨3.79%；燃气板块上涨1.29%；检测服务板块上涨2.68%。
重要事件：国家发展改革委等部门关于印发《完善碳排放统计核算体系工作方案》的通知。到2025年，国家及省级地区碳排放年报、快报制度全面建立，一批行业企业碳排放核算标准和产品碳足迹核算标准发布实施，产品碳足迹管理体系建设取得积极进展，国家温室气体排放因子数据库基本建成并定期更新，碳排放相关计量、检测、监测、分析能力水平得到显著提升。到2030年，系统完备的碳排放统计核算体系构建完成，国家、省级碳排放统计核算制度全面建立并有效运转，重点行业领域碳排放核算标准和规则更加健全。
专题研究：24Q3公用环保板块基金持仓梳理。2024年三季度公用板块基金持仓总市值为809.98亿元，环比下降12.76%；占申万一级行业的比例为2.57%，环比下降0.93pct。保板块基金持仓总市值为82.81亿元，环比下降0.94%；占申万一级行业的比例为0.26%，环比下降0.05pct。
投资策略：公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国核电龙头中国广核；电力体制改革“源网荷储”相关标的广西能源、三峡水利、南网能源、芯能科技；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国际、浙能电力；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力及福建优质风电运营商中闽能源。环保：1、业绩改善，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。
风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。
