谷歌Gemini 2.0重磅来袭，计算机行业景气度提升：化债利好吗？
主要观点：
本周行情回顾
从指数表现来看，本周(2024-11-4至2024-11-8)，上证指数周涨跌幅为5.51%，创业板指周涨跌幅为9.32%，沪深300周涨跌幅为5.5%，中证1000周涨跌幅为8.31%，恒生科技周涨跌幅为4.11%，纳斯达克指数周涨跌幅为5.74%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为7.53%，恒生互联网科技业周涨跌幅为3.69%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为1.07%，人工智能指数周涨跌幅为10.31%，计算机指数周涨跌幅为14.41%，数据要素指数周涨跌幅为16.05%，云计算指数周涨跌幅为14.07%，信创指数周涨跌幅为13.82%，工业软件指数周涨跌幅为16.73%。
谷歌Gemini2.0发布在即
谷歌对其AI模型Gemini进行了重大升级，即将推出Gemini2.0版本。Gemini2.0在响应速度上的表现相较于前一版本Gemini1.5Pro有了显著提升。（搜狐新闻）
腾讯开源混元-3D：首个同时支持文生和图生的3D开源大模型
11月5日，腾讯混元开源了Hunyuan3D-1.0大模型，这是首个同时支持文生和图生的3D开源大模型。模型采用两阶段生成方法，官方表示在保证质量和可控的基础上，10秒即可生成3D资产。（IT之家）
10万亿化债或成为计算机行业未来五年增长基石
2024年11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议。“议案提出，建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。”为便于操作、尽早发挥政策效用，新增债务限额全部安排为专项债务限额，一次报批，分三年实施。按此安排，2024年末地方政府专项债务限额将由29.52万亿元增加到35.52万亿元。6万亿元债务限额，将分三年安排，2024年至2026年，每年2万亿元，支持地方用于置换各类隐性债务。此外，2024年开始，连续五年，每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。
回顾计算机行业，下游多数为国央企、政府部门及部委，与政府债务情况相关性较高。2023年全年，计算机行业应收账款3546亿元，同比增长7.0%，经营性现金流量693亿，同比增长35.8%，应收账款与经营现金流量比率达5.1。回顾2024年3季度，应收账款3856亿元，同比增长7.3%。我们认为，国内计算机行业增长由于下游特性天然离不开应收账款的堆积，而下游支付能力提升是计算机行业业绩的根本保障，此次化债有望较好缓解现有行业困境。（澎湃新闻）
投资建议
1.海外AI：
谷歌对其AI模型Gemini进行了重大升级，即将推出Gemini2.0版本。Gemini2.0在响应速度上的表现相较于前一版本Gemini1.5Pro有了显著提升。英伟达发布全新开发产品NVIDIAAIBlueprint，用于开发视觉AIAgent。视觉AIAgent由视觉大模型驱动，可解释物理世界并执行推理任务，还可配置NVIDIANIM微服务，方便开发者替换和微调。建议关注：Meta、Adobe、Microsoft、Nvidia、AMD、Amazon等。
2.国内AI：
11月5日，腾讯混元开源了Hunyuan3D-1.0大模型，这是首个同时支持文生和图生的3D开源大模型。模型采用两阶段生成方法，在保证质量和可控的基础上，10秒即可生成3D资产。建议关注：万兴科技、科大讯飞、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股等。
3.AI硬件：
11月6日，小鹏正式发布了旗下首款自研芯片——“小鹏图灵AI芯片”，并已于8月23日流片成功。小鹏图灵AI芯片搭载了40核处理器，两个神经网络处理单元（NPU），并采用了针对神经网络优化的特定领域架构，支持在本地运行高达300亿参数大模型，同时显著提升了数据处理效率和智能化水平。建议关注：Meta、Microsoft、Nvidia、AMD、Amazon等。
4.海外科技：
11月6日，苹果公司发布新的支持文档，帮助开发者更好地利用Siri和AppleIntelligence功能，用于查看和处理屏幕内容。在最新的iOS18.2开发者测试版中，Siri已经开始支持ChatGPT集成。用户可以在获得许可的情况下，将PDF、文本文件或图像转发给ChatGPT进行处理。建议关注具备长期配置价值的海外科技公司，包括：Apple，Google，Microsoft，Nvidia，台积电，AMD，Meta等。
5.智慧政府相关：
关注：海康威视、中国长城、中国软件、数字政通、创业慧康、久远银海、中科江南等。
6.智能驾驶：
11月7日，在第七届中国国际进口博览会“2024智能交通上海论坛”上，交通运输部科技司表示近期工作举措包括：编制“人工智能+交通运输”实施意见；研究完善交通运输领域人工智能创新平台建设，推动开展场景攻关；健全有组织科研机制，探索开展自动驾驶等提升行动；加强高质量标准供给，实施标准提升等一系列行动。建议关注：特斯拉、小米集团-W、小鹏汽车-W、蔚来。
7.游戏：
11月4日，伽马数据发布了《2024中国游戏产业IP发展报告》，用户调研结果显示，1—9月，中国游戏IP市场实际销售收入达1960.6亿元，预计全年收入高于上一年水平；中国游戏IP市场实际销售收入中，82%由IP产品贡献；中国原创游戏IP的游戏市场规模达945.8亿元，占国内整体游戏市场48.2%的份额。建议关注研发、发行和出海具备实力或从长期来看具备估值优势的标的，包括：腾讯控股、网易-S、神州泰岳、三七互娱等。
8.海外消费：
亚马逊正在全面改革其美国物流网络的快递入站配送流程，以进一步提升效率。目前针对美国入境物流网络，亚马逊已经新建了约15个快递入境流程的设施，提升了每个配送中心25%的库存分配能力，让各配送中心能够更有效地管理物品，实现更快速的整理和配送。从结果上来看，今年以来，亚马逊在全球范围内实现了有史
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以来最快的Prime配送速度，全球当日达或次日达的商品超过50亿件，同比增长超过30%。履约端的时效优势是亚马逊在北美零售电商业务的立足之本，同时目前亚马逊的零售业务也正处于利润的释放阶段。建议关注海外龙头消费零售公司，包括：Amazon，TEMU，Shopify，沃尔玛等。
9.本地生活：
11月6日，饿了么拼团业务将迎来新进展，平台正在上线新的流量入口——特团，并将为此在APP首页开设金刚位。饿了么拼团业务上线于2022年，和美团拼好饭的逻辑类似，两款产品从页面展示、下单流程、餐品类型都比较相似，都是通过“爆款餐品+拼单点餐+统一配送”的方式，用户集中下单，商家集中出餐，骑手集中配送。过去一段时间，饿了么在拼好饭的业务进展缓慢，很多用户的饿了么APP首页至今没有拼团这个入口。此次升级后的特团入口，或将进一步提高用户覆盖面。建议持续关注美团-W、阿里巴巴-W。
10.电商：
拼多多第二轮活动战报显示，10月28日-11月4日，第二轮“超级加倍补”活动累计订单量超4500万单，较首轮活动的1640万单增长1.7倍，累计销售额较首轮活动增145%。其中，生鲜、食品类目的订单占比高达29%，美容个护类目的订单占比达17%，手机数码产品的销售额占比高达38%。建议关注双十一期间各大电商平台的促销力度与订单情况，建议关注阿里巴巴-W，拼多多，京东集团-SW等。
11.产业互联网：
今年11-12月，小米SU7将冲刺月产量2.4万辆。在小米汽车一期工厂的建设规划中其额定年产能为15万辆，即额定月产能为1.25万辆。冲刺2.4万辆的月交付成绩，小米的产线利用率已接近200%。明年6月二期工厂竣工后，二期工厂将先后经过小米验收及当地住建局的核验备案，最早7月、最迟8月便将正式投产。投产后小米两座工厂将提供总计30万辆的额定年产能，建议持续关注小米汽车工厂落地节奏及汽车交付情况。
风险提示
消费恢复不及预期风险、用户增长不及预期风险、行业竞争格局剧变风险、宏观经济波动风险、政策及监管趋严风险、科技创新落地进展不及预期风险。
