海岬型船需求回暖，出海项目备受瞩目：交通运输行业周报解析
投资要点：
航运板块：本周原油轮运价止跌回升，成品油轮运价走势偏弱，干散货运市场大小船走势分化，外贸集运欧线市场未见起色、美线显著上涨，内贸集运运价小幅调整。1）原油轮市场，受多重利好因素影响，本周原油价格低位反弹，原油轮运价止跌企稳。地缘局势方面，8月15日新一轮加沙停火谈判在卡塔尔首都多哈进行，哈马斯高级官员表示，哈马斯不会就加沙停火协议的任何新条件进行谈判，地缘局势紧张给油价提供上涨动力。供给方面，俄罗斯7月石油产量减少，进一步利好中东及美湾货盘释出，船东抓住中东货盘集中释出机会借势挺价，VLCC运价强势回升。2）成品油轮市场，7月以来中东柴油出口西北欧需求旺盛，原油轮洗舱后改运成品油情况频发，挤兑成品油轮需求，导致成品油轮货运量下降、运费走软。3）干散货运市场，海岬型船受益于铁矿石需求回暖、运价稳步上升；巴拿马型船和超灵便型船市场受煤炭需求影响，日租金先抑后扬。4）外贸集运市场，欧线市场表现安静，美线运价显著提升。欧线，欧洲经济研究中心8月发布的欧元区ZEW经济景气指数为17.9，下跌幅度较大。美线，加拿大两大铁路巨头即将发起罢工，铁路运输网络下周或面临中断。加拿大国家铁路（CN）与加拿大太平洋堪萨斯城公司（CPKC）近一万名铁路工人计划于8月22日罢工，将直接切断木材等关键大宗商品的运输命脉，使供应链严重受阻，并严重影响港口运营。同时对于集装箱运输，将产生较大的时效延误，或推动美线运价上涨。5）内贸集运市场，市场整体偏弱，运价小幅波动。重点推荐：中远海能、招商轮船。关注：招商南油、中远海控、东方海外国际、国航远洋、海通发展、宁波远洋。
物流供应链板块：1）快递：24M7快递件量有所恢复，头部企业件量增速持续提升，重点关注规模效应最强，成本优势明显的龙一中通快递。2）化工供应链：化工物流供应链板块估值仍具吸引力，价格边际想好，重视板块向上修复的弹性，看好头部企业凭借优秀的管理能力和丰富的并购经验实现底部扩张。关注：兴通股份。3）跨境物流：建议关注嘉友国际：第一增长曲线中蒙业务红利依旧底盘稳固，第二增长曲线出海非洲成长性强。4）快运：快运行业竞争格局持续改善，公司管理改善经营效益提升，关注：安能物流。
航空出行板块：7月暑运客运规模创月度历史新高，8月10日出境跟团游进一步放开。7月暑期旺盛需求推动航空运输市场持续增长，民航客运规模创月度历史新高。全行业共完成运输总周转量113.7亿吨公里，同比增长67.1%，运输规模连续8个月回升，行业总体运输规模首次超过疫情前水平。完成旅客运输量6242.8万人次，同比增长83.7%，较2019年同期增长5.3%，创民航月度历史新高。8月10日，文化和旅游部公布第三批恢复出境游团队游的国家和地区，恢复出境跟团游的国家和地区增加至138个，旅游市场再迎利好，有望在国庆假期迎来全面爆发。该项政策发布后，出境游相关产品咨询量、签证咨询量飙升，其中日韩等目的地的国庆出发时段备受关注。伴随目的地、相关产品的不断丰富，出境跟团游的市场红利将持续释放。截至2024年8月17日，全民航日执行客运航班量16547架次，较2019/2023年的+6.6%/+7.5%，其中国内/地区/国际航班量分别为14389/338/1820架次，恢复至2019年的113%/70%/79%；境内航司可用座公里42.6亿座公里，同比+14.3%，环比-3.8%。关注：春秋航空、吉祥航空、中国国航、广深铁路、京沪高铁、南方航空、中国东航、华夏航空。
一周市场回顾：本周交通运输（申万）指数-0.5%，跑输沪深300指数-0.93pp。本周涨幅前五名分别为大众B股（+8.9%）、招商轮船（+6.7%）、山东高速（+6.4%）、粤高速A（+6.3%）、青岛港（+5.5%）;本月涨幅前五名分别为*ST新宁（+26%）、庚星股份（+18.8%）、三羊马（+11.3%）、山东高速（+9.3%）、兴通股份（+7.5%）。
风险提示
宏观经济增速不及预期；行业供需失衡、爆发价格战；油价、汇率大幅波动；地缘政治冲突、安全生产事故等需求冲击。
