【酒水饮料周报揭秘】季报预期升温，政策落地动态追踪！
本周（10月14日-10月18日）食品饮料板块/白酒板块/沪深300涨跌幅分别-3.18%/-3.64%/0.98%。具体白酒板块来看，本周酒鬼酒+4.48%、老白干酒+2.83%、伊力特+1.09%涨跌幅居前，而山西汾酒-4.18%、泸州老窖-4.34%、五粮液-4.44%涨跌幅居后。
周观点更新
白酒：短期三季报兑现情况，后续关注政策效果落地。本周白酒板块走势相对偏弱，或主因：①在10月12日的“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”会议上，并未直接提及刺激消费，而9/24宣布的存量房贷利率调整的效果当前仍未显现（长期效果当前或被低估）；②即将迎来三季报披露期，考虑到中秋国庆行业动销偏弱，市场或理性调整对三季报的业绩预期。我们认为：后续仍可关注后续房贷利率调整效果逐步释放所带来的基本面预期或有望提升，以及我们仍建议关注十月底业绩披露情况。我们短期仍看好回款进度良好、旺季后库存去化表现相对更好的酒企业绩韧性。
啤酒：9月社零餐饮企稳，饮料和烟酒有一定压力。9月餐饮收入同比+3.1%（环比8月-0.2pct），限额以上餐饮收入同比+0.7%（环比8月+0.3pct），饮料类同比-0.7%（环比8月-3.4pct），烟酒类同比-0.7%（环比8月-3.8pct）。我们建议短期关注后续三季报行情，中长期顺周期逻辑下，假如餐饮、夜场需求好转有望带动啤酒销量、升级速度修复，Q4天气转凉、进入淡季，重点是关注后续政策落地传导进度，动销等待来年。
核心产品批价
本周24年茅台（原/散）批价分别为2280/2255元，较上周变动-40/+15元；普五（八代）批价960元，较上周变动0元；国窖1573批价为860元，较上周变动0元。
板块投资建议
我们认为：后续仍可关注后续房贷利率调整效果逐步释放所带来的基本面预期提升，以及我们仍建议关注十月底业绩披露情况。建议关注业绩扎实的优质酒企：①前期跌幅较大优质白酒股：泸州老窖/山西汾酒等；②强品牌力酒企：贵州茅台/五粮液等；③区域酒：迎驾贡酒/古井贡酒/今世缘等。
风险提示：供过于求；食品安全风险；需求疲软；市场同质化产品竞争加剧。
