游戏行业蓬勃发展，AI催收技术加速推进，24小时精彩点评揭秘！

神州泰岳(300002)

投资概览

最新动态：神州泰岳发布2024年上半年业绩报告，报告期内公司营收达到30.53亿元，同比增长15.04%；归属于母公司净利润6.31亿元，同比增长56.18%；扣除非经常性损益后的净利润6.18亿元，同比增长61.60%。

在第二季度，公司单季营收为15.64亿元，同比增长8.53%，环比增长5.13%；归属于母公司净利润3.36亿元，同比增长48.73%，环比增长13.88%；扣除非经常性损益后的净利润3.31亿元，同比增长40.72%，环比增长15.39%。上半年游戏业务收入为24.26亿元，同比增长12.03%，毛利率为72.86%，同比提升2.65个百分点；计算机业务收入为6.27亿元，同比增长28.41%，毛利率为21.49%，同比降低9.51个百分点。

公司核心游戏《Age of Origins》（《旭日之城》）和《War and Order》（《战火与秩序》）的流水保持高位稳定，销售费用逐季递减，利润释放加速。23Q3至24Q2季度，两款核心游戏流水分别为8.31/9.26/9.24/9.10亿元和2.89/2.90/2.94/2.65亿元，持续贡献可观的收入增量。此外，公司储备的SLG新游《代号LOA》和《Dreamland》预计在24H2海外上线，有望进一步推动游戏收入和利润的增长。

公司ICT运维业务基本盘稳定，AI业务和云服务业务表现强劲。上半年ICT运营管理收入5.43亿元，同比增长27.06%；创新服务收入4520万元，同比增长43.71%；物联网/通讯收入1982万元，同比增长107.96%。子公司鼎富智能上半年营收6832.78万元，同比增长78.3%，净亏损2941.58万元，同比大幅收窄。AI产品“泰岳智呼”以智能电销和智能催收为核心，为市场提供SaaS化解决方案，已服务多家头部金融企业及众多金融服务企业。公司云服务业务通过与亚马逊云科技的合作，重构公有云领域的核心竞争力，逐步提升出海能力，目前服务客户超300家，覆盖多个领域。

盈利展望：我们看好公司游戏业务在核心SLG产品长线运营策略下持续增长，新游SLG上线后有望推动流水和利润规模再上新台阶；计算机业务ICT运维基本盘稳定，有望受益于AI和云服务业务的高景气度。我们预测公司24-26年的收入分别为69.03/79.17/89.07亿元，同比增长15.8%/14.7%/12.5%，归母净利润分别为12.02/13.37/15.31亿元，同比增长35.5%/11.2%/14.5%。维持“买入”评级。

风险提示：游戏流水表现不及预期，市场竞争加剧，海外政策变化等。

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