新能源汽车市场再迎利好，置换补贴范围扩大，强劲增长趋势持续！
投资要点
投资建议：近期，上海发布进一步加力支持汽车以旧换新补贴政策实施细则，扩大政策补贴范围，各地“两新”补贴政策持续加码。商务部数据显示，截至10月30日，汽车以旧换新平台累计收到报废更新补贴申请167.6万份，补贴申请量呈现快速增长态势，以旧换新带动汽车消费明显增长。智能汽车方面，10月31日，新能源汽车与智能网联汽车产业发展大会暨2024中国汽车安全大会在苏州相城经开区举办，本届大会重点关注电动化、智能化发展背景下的汽车安全政策、标准、技术与应用革新，大会向在场汽车零部件厂商提出“苏州倡议”，并正式发布“新能源汽车产业链安全提升计划”，从车身材料、电池芯片、智能系统等多方面立体式提升汽车行业的安全度，为市场提供越来越智能、越来越安全的驾驶体验。智能化相关安全保障的完善有望推动我国智能汽车产业发展。投资机会方面，建议关注置换更新补贴力度加大以及新车周期开启给行业带来的机会；建议关注智能汽车相关安全保障完善给智驾板块带来的机会；此外，建议关注各地报废更新政策落地带来的重卡年底冲量机会。
乘用车：根据乘联会数据，10月1-27日，乘用车市场零售181.2万辆，同比增长9%，环比增长2%，今年累计零售1738.6万辆，同比增长3%；10月1-27日，乘用车批发197.8万辆，同比增长4%，环比下降5%，今年累计批发2042.3万辆，同比增长4%。近期多项消费政策增强居民消费信心，叠加报废更新+以旧换新补贴推动乘用车市场销量增长。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）。
新能源汽车：根据乘联会数据，10月1-27日，新能源乘用车零售94.6万辆，同比增长49%，环比下降1%，今年累计零售807.8万辆，同比增长39%；10月1-27日，乘用车新能源批发104.7万辆，同比增长45%，环比增长2%，今年累计批发807.8万辆，同比增长39%。新能源乘用车市场继续保持强劲增长态势，产业链相关标的将伴随新能源汽车销量增长而充分受益。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。
智能汽车：智能汽车方面，10月31日，新能源汽车与智能网联汽车产业发展大会暨2024中国汽车安全大会在苏州相城经开区举办，本届大会重点关注电动化、智能化发展背景下的汽车安全政策、标准、技术与应用革新，大会向在场汽车零部件厂商提出“苏州倡议”，并正式发布“新能源汽车产业链安全提升计划”，从车身材料、电池芯片、智能系统等多方面立体式提升汽车行业的安全度，为市场提供越来越智能、越来越安全的驾驶体验，未来将有力推动我国汽车智能化发展。1）随着相关安全保障不断完善，我国智能网联汽车有望持续高速增长，主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽饰（603035）、三联锻造（001282）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利
（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、
华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。
重卡：根据第一商用车网数据，10月份我国重卡市场销售约6.2万辆（批发口径，包含出口和新能源），环比增长7%，同比下降24%；2024年累计销售约74.5万辆，同比下降5%。截至10月20日，液化天然气价格为4922.40元/吨，同比+5.7%，环比-0.8%，汽柴比为0.69。以旧换新政策临近2024年12月31日截止日期，11月和12月政策对重卡行业的刺激作用将进一步显现，国内重卡终端需求和订单有望随之逐渐释放，带动销量实现环比增长。2024年11月4-8日，国内重要常委会议即将召开，基建板块作为重要逆周期政策调节抓手，相关政策有望加码，带来重卡市场需求提振。建议持续关注相关基建政策推动需求回暖以及《关于实施老旧营运货车报废更新》政策促进新车销量增长。推荐标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、天润工业（002283）。
风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。
