小鹏汽车新品矩阵升级：MONA、P7+领衔，25年产品盛宴即将开启！
事件：11月7日，小鹏汽车旗下定位为“AI智驾掀背轿跑”的全新纯电动轿车小鹏P7+正式上市，售价18.68万-21.88万元。
点评：
小鹏MONA、P7+持续完善矩阵，25年产品大年值得期待。MONAM03交付旺盛带动小鹏月销持续创新高：MONAM03定位价格更低的纯电市场，主要亮点包括长续航、领先同级的智驾水平，上市48小时大定突破3万，72小时大定5万。受益于MONA放量，小鹏9、10月交付2.1、2.4万台，持续创造历史新高。P7+主打“油智同价”，降本效果初现：P7+定价18.68-21.88万元（21.88万元为限定发售500台的版本）超预期，全系标配高阶智驾，首发搭载AI天玑5.4.0版本，5.5.0版本将正式推送0速启动的车位到车位功能，上市12分钟大定破万，当天大定突破3.1万台。小鹏2025年有望迎来产品大年：具备城市高阶智驾能力的MONAM03Max将于2025年春节后开启交付，此外还包括首款大型增程SUV车型，G6、P7i、G9的改款车型等。何小鹏在二季度财报会上表示小鹏P7+已经超额完成了自动驾驶硬件降本和整车BOM降本的目标，我们认为小鹏的降本增效进程正逐渐提速，后续随规模效应提升有望实现拐点向上。
出海+智能化+飞行汽车全面推进，看好小鹏护城河逐渐稳固。出海层面，2024年小鹏汽车出海2.0战略加速推进，今年小鹏在东南亚、中东非、澳洲、欧洲等市场加速开拓，G6、G9、P7、X9等车型全面出海。智能化层面，今年8月公司对技术开发部进行组织架构调整，分拆成AI端到端、AI应用、AI能效，高阶智驾实现云端大模型、车端模型、图灵AI芯片全栈自研；AI汽车领域新开拓增程路线，综合续航里程突破1400km。飞行汽车层面，小鹏汇天陆地航母分体式飞行汽车将在11月12日进行全球公开首飞，并于12月启动预售。
投资建议：我们认为随着小鹏产品矩阵逐渐完善，叠加降本增效效果开始显现，公司有望迎来量利齐升，出海+智能化+飞行汽车全面推进，看好小鹏护城河逐渐稳固。建议关注【小鹏汽车-W】，以及产业链标的【德赛西威、银轮股份、华阳集团、常熟汽饰、保隆科技、博俊科技】等。
风险因素：原材料价格波动、汽车销售不及预期、新能源汽车行业竞争加剧风险。
