2024年三季报亮点解读：钛产品销量攀升，钛合金3D打印产线布局升级，业务发展再创新高
宝钛股份(600456)
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宝钛股份于10月29日发布了2024年前三季度的财务报告，报告期内公司实现营收55.09亿元，同比增长1.83%；归母净利润5.17亿元，同比下降5.97%。毛利率为21.45%，较上年同期下降1.03个百分点；净利率为10.78%，较上年同期下降0.84个百分点。在第三季度，公司营收17.78亿元，同比下降6.51%，环比下降6.57%；归母净利润1.14亿元，同比下降32.64%，环比下降53.38%。毛利率和净利率分别同比下降2.75个百分点和2.94个百分点，环比下降7.47个百分点和7.05个百分点。
行业翘楚，技术领先
宝钛股份被誉为“中国钛”的代表，是国内最大的钛及钛合金生产和科研基地，其钛材年产量位居世界前列。公司产品广泛应用于航空航天、船舶、石油化工、医疗等多个领域，与多家国际知名企业如波音、空客等建立了战略合作伙伴关系。
收入下降，但产品销量增加
尽管公司营收有所下滑，但钛产品生产和销售量分别同比增长6.40%和8.96%，显示出公司产品需求的稳步增长。收入的减少主要是由于钛产品价格下降所致。
成本控制与研发投入
公司研发费用率有所下降，而存货水平保持在较高水平，表明公司对市场需求保持信心。同时，公司调整了募投项目，增加了钛合金3D打印能力建设，以填补业务领域的空白。
成本压力减轻，市场需求提升
海绵钛价格自2023年以来持续下降，减轻了企业的成本压力。同时，高端钛材市场需求提升，为公司的军技民用领域打开了“第二增长曲线”，拓宽了发展空间。
未来展望与投资建议
宝钛股份作为航空航天领域钛产品的主要供应商，有望在高端钛产品供不应求的市场环境下获得显著收益。公司设定了“十四五”目标，并积极开拓新兴市场，预计未来几年营业收入和净利润将持续增长。我们维持“买入”评级，目标价40元，对应2024-2026年PE分别为37倍、31倍及26倍。
潜在风险
需关注行业竞争加剧、产能投产不顺以及原材料价格上涨等潜在风险。
