食品饮料市场迎来政策利好，内需提振，一周行业动态盘点
投资要点:
1、大盘整体上涨，板块涨幅领先。本周（2024/11/04-2024/11/08）一级行业中食品饮料涨幅7.12%，跑赢上证综指（+5.51%）1.61个百分点。各细分行业中保健品涨幅最大，上涨11.69%，其次分别为零食和预加工食品，涨幅分别为10.81%和10.58%。个股方面，黑芝麻（+61.27%）、朱老六（+57.06%）、盖世食品（+43.47%）、ST加加（+28.23%）、水井坊（+25.01%）等领涨；威龙股份（-4.86%）、贝因美（-1.56%）、洽洽食品（-0.52%）等领跌。
2、白酒：政策催化显著，板块整体上涨。受经济政策催化，本周白酒板块上涨6.85%。11月8日，全国人大常委会办公厅举行新闻发布会，出台总计12万亿元化债方案。我们认为，化债政策出台有利于地方政府疏通资金链条，通过实施置换政策，腾出更多资源和政策空间，用于促进投资、刺激消费、改善民生，从而有助于推动经济增长。11月8日，贵州茅台发布2024年中期利润分配方案公告，拟每股派发现金红利23.882元（含税），合计拟派发现金红利300.01亿元（含税）。此前公司公告2024-2026年年度分红率不低于75%，据此及我们的盈利预测，截至11月8日收盘，公司对应股息率不低于3.2%，具备较高安全边际。我们此前强调，目前白酒行业估值被压制，主要原因是宏观需求预期。随着经济及消费刺激政策落地，宏观经济复苏，商务活动增加，白酒用酒场景增加，市场信心回升，白酒板块估值有望迎来修复。白酒板块重点推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖等，建议关注珍酒李渡等。
3、大众品：10月食品价格高位回落，政策靴子落地关注内需复苏。根据国家统计局，2024年10月CPI同比上涨0.3%，环比下降0.3%，消费市场运行总体平稳。其中，食品价格同比上涨2.9%，涨幅比9月回落0.4pct，环比从上月的上涨0.8%转为下降1.2%，低于近十年同期平均水平，整体从高位回落，主要因天气晴好利于鲜活食品生产储运，叠加前期受极端天气等影响价格上涨较多，10月猪肉、鲜菜、水产品和鲜果价格环比分别下降3.7%/3.0%/2.0%/1.0%，是影响CPI环比下降的主要因素。政策端，本周外部美国大选落定，特朗普再次就任美国总统，此前特朗普主张“对内减税、对外实行高关税的贸易保护政策”，我们认为市场对扩内需政策的关注度或有提升，建议关注受宏观需求影响较大的餐饮供应链板块、具备品
类扩张及渠道扩张逻辑的休闲零食龙头，以及具备并购逻辑的公司。大众品板块重点推荐：百润股份、三只松鼠、劲仔食品、盐津铺子、安井食品、千味央厨、天味食品、中炬高新、绝味食品、万辰集团、伊利股份、安琪酵母等，建议关注东鹏饮料等。
4、行业评级及投资策略：政策密集出台，宏观经济预期扭转，有望促进食品饮料板块估值和业绩双提升，目前板块估值仍然较低，基于此我们维持食品饮料行业“推荐”评级。
白酒：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖等，建议关注珍酒李渡等。
大众品：推荐百润股份、三只松鼠、劲仔食品、盐津铺子、安井食品、千味央厨、天味食品、中炬高新、绝味食品、万辰集团、伊利股份、安琪酵母等，建议关注东鹏饮料等。
5、风险提示：1）宏观经济波动导致消费升级速度受阻；2）行业政策变化导致竞争加剧；3）原材料价格大幅上涨；4）重点关注公司业绩或不及预期；5）食品安全事件等。
