华为半年报亮点解读：数据库业务爆发式增长，生态建设全面升级

数据盛宴（603138）

要闻聚焦：2024年8月22日，数据盛宴公司公布了2024年上半年财务报告。在报告期内，公司实现了营业收入2.04亿元，同比增长达到了93.50%；尽管归母净利润为-0.24亿元，但扣非归母净利润为-0.30亿元。

上半年营收增速突破90%，预示着公司未来发展前景广阔。具体来看，营业收入同比增长了93.5%，其中，自研数据库及服务业务收入同比增长了25%，而数据基础设施解决方案业务收入同比增长了145%。净利润较去年同期大幅减少，显示出公司盈利能力的改善。据中国通信标准化协会大数据技术标准推进委员会发布的《数据库发展研究报告（2024）》，2023年中国数据库市场规模达到74.1亿美元（约合522.4亿元人民币），占全球市场的7.34%。预计到2028年，中国数据库市场总规模将增长至930.29亿元。数据盛宴公司积极拓展市场，2024年上半年通过核心客户的示范效应迅速扩大市场份额，其核心产品海量数据库Vastbase在政务、制造、金融、通信、能源、交通等多个关键行业取得显著进展，并与众多客户建立了稳固的合作关系。数据库作为基础软件，替换成本高、难度大，现有客户通常不会轻易更换已部署的产品，这保证了客户的高粘性。公司市场定位稳健，随着市场的持续扩大和新用户的持续增长，未来增长潜力显著。

公司持续加大研发投入，构建数字化自主生态体系。首先，在产品研发方面，2024年上半年，公司研发投入超过9800万元，同比增长36%；新获得的专利授权和软件著作权分别为7项和16项。研发团队专注于未来核心技术和产品创新能力的提升，推出了适用于同城双中心架构的集群版本，Vastbase数据库的功能和运行品质持续逼近国际同类产品。公司在深化对国外流行数据库兼容性的同时，针对国产化应用改造的关键难题，提出了更为高效的纯自研解决方案。其次，在生态建设方面，公司凭借其深厚的国产数据库技术实力和全面的“产品+服务”体系，依托“鲲鹏”大生态系统，打造了“Vastabase”小生态系统。公司保持产品性能的领先地位，同时加强与芯片、操作系统、中间件、云服务提供商、独立软件开发商的兼容适配。截至2024年6月，公司已与近千家合作伙伴的多种软硬件产品完成适配，助力客户数字化转型。

投资点评：数据盛宴作为国内领先的关系型数据库产品供应商，主要服务于数据中心，以数据库软件产品为核心，辅以数据计算、数据存储等产品，提供专业高效的服务，为用户提供软硬件一体化的解决方案。随着数据安全重要性的提升，数据库国产化替代率有望进一步提高，公司作为主要国产品牌，有望持续获益。预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.41/0.47/1.13亿元，25-26年归母净利润对应PE分别为64X、27X，维持“推荐”评级。

风险预警：新技术发展不及预期；行业竞争加剧风险。

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