“营收缩水，转债利息成负担：公司利润遭遇双重打击，最新信息曝光”

金埔园林(301098)

业绩略现下滑，可转债利息影响盈利，继续给予“增持”建议

金埔园林于近日公布了2024年上半年的财务报告，报告期内，公司实现营收及归属于母公司净利润分别为4.07亿元和0.25亿元，较去年同期分别下降了6.10%和45.67%；毛利率与净利率分别为29.93%和7.35%，较去年同期分别下降0.04个百分点和4.53个百分点。净利率的下滑主要受到可转债摊销利息的影响，导致财务费用同比增长196.35%。尽管如此，我们仍保持对其盈利预测的信心，预计2024至2026年的归属于母公司净利润分别为0.5亿元、0.7亿元和0.8亿元，摊薄后的每股收益（EPS）分别为0.3元、0.4元和0.5元，当前股价对应的市盈率（PE）分别为21.5倍、16.4倍和14.6倍。公司订单充足，财务状况稳健，因此继续给予“增持”评级。

订单充足，保障未来收入稳定

金埔园林的主营业务涵盖工程施工和景观设计，两项业务合计占总营收的99.92%。上半年，公司新签订单共计50个，总金额达到8.13亿元，其中工程类订单24个，金额为8.02亿元，设计类订单26个，金额为0.11亿元。截至2024年6月30日，公司累计签约未完成的订单数量为126个，总金额达16.61亿元，充足的在手订单为未来的收入提供了保障。

债项评级优良，偿债能力稳定

金埔园林的主体信用评级为A+。截至2024年上半年，公司货币资金为1.88亿元，应收账款11.79亿元，其他应收款0.82亿元，同比分别减少71.08%、增长7.46%、大幅增长667.57%，经营活动产生的现金流同比增长11.08%；公司的流动比率和速动比率分别为1.82和1.75，资产负债率为65.57%。

股份回购进展顺利，股权激励展现信心

2024年2月8日，公司启动了首次股份回购计划，并计划用于股权激励。截至2024年7月31日，公司通过股票回购专用账户以集中竞价方式累计回购了287.9万股，占公司总股本的1.82%，回购总金额为0.2亿元。此举充分展现了公司对未来发展的信心和决心。

风险提示：新签订单规模未达预期、资金占用及坏账损失风险。

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