财险市场稳步攀升，人身险NVB业绩翻倍暴涨！

中国平安保险（集团）股份有限公司(601319)

投资分析

根据公司最新公告，上半年实现净利润304.55亿元，同比增长13.8%；归属于母公司净利润226.87亿元，同比增长14.1%。

（1）上半年保险业务收入2616.29亿元，同比增长6.0%。其中，原保险保费收入累计同比增长3.34%，1-7月增速进一步提升，同比增长3.91%。（2）财险业务上半年保险业务收入2358.41亿元，同比增长5.1%。主要得益于机动车辆险（1451.57亿元，同比增长5.3%）、健康险（247.51亿元，同比增长7.5%）、责任险（183.39亿元，同比增长8.4%）的业绩提升。机动车辆险的增长可能源于乘用车销量环比改善和车均保费降幅收窄；健康险的增长可能与重大疾病业务稳定增长有关。（3）寿险业务上半年原保险保费收入增速转正，同比增长0.2%，展现出回暖迹象。半年新业务价值(NBV)同比增长91.0%。从险种来看，普通型寿险411.76亿元，同比增长21.5%，占比提升9.1个百分点。在渠道方面，个人保险渠道收入343.74亿元，同比增长5.4%，主要得益于代理人规模和人均产能的双增长：代理人规模82012人，同比增长3.7%，月均有效人力23322人，同比增长4.9%，月人均新单期交保费14457.71元，同比增长8.2%。（4）健康险业务上半年保险业务收入137.86亿元，同比增长9.2%，主要得益于长期医疗险的增长。半年新业务价值(NBV)同比增长159.0%。

投资观点

在上半年，公司的财产险、寿险、健康险的市场份额均有所提升，收入方面，财产险稳定增长，寿险回暖明显，特别是代理人规模和人均产能的双增长，以及人身险NBV翻倍增长，都显示出公司良好的发展势头。我们看好公司未来保持良好的发展态势，预计2024年净利润增速有望恢复至正常水平，预计2024-2026年每股收益分别为0.60元、0.69元、0.75元，维持增持评级。

风险提示：

产品销售不及预期，权益市场持续震荡，再次爆发大规模自然灾害，长端利率下滑。

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