2024上半年业绩攀升，重工板块前景光明！签单稳步增长，揭秘未来潜力股

今创集团(603680)

动态：

在2024年8月28日，今创集团公布2024年上半年财报，报告期内，公司实现营业收入19.62亿元人民币，较去年同期增长12.99%；净利润达到1.47亿元人民币，同比增长25.70%；扣除非经常性损益后的净利润为1.39亿元人民币，同比增长22.83%。

投资亮点：

2024年上半年，公司订单持续增加，地铁业务收入同比增长30%。具体来看，城轨地铁车辆配套产品收入为11.19亿元，同比增长30.49%；动车组车辆配套产品收入为4.59亿元，同比下降1.33%；电子通信设备收入为0.77亿元，同比下降21.88%；普通客车车辆配套产品收入为0.55亿元，同比增长103.18%；特种车辆收入为0.52亿元，同比下降57.06%；其他业务收入为1.99亿元，同比增长19.71%。在订单方面，2024年上半年新签合同/订单总额超过26亿元（含税，不含印度3C业务），同比增长18%。2024年第二季度，公司收入为10.72亿元，同比增长12.74%，环比增长20.45%；净利润为1.04亿元，同比增长15.42%，环比增长139.77%；扣除非经常性损益后的净利润为0.98亿元，同比增长7.23%，环比增长140.13%。

2024年上半年，公司毛利率和净利率均有所上升。报告期内，公司毛利率为25.56%，同比增长1.12个百分点；净利率为7.06%，同比增长0.67个百分点。在各个业务板块中，城轨地铁车辆配套产品毛利率最高，达到23.58%，其次是动车组车辆配套产品和电子通信设备，毛利率分别为24.79%和24.59%。此外，普通客车车辆配套产品毛利率为30.63%，特种车辆毛利率为26.36%，其他业务毛利率为37.20%。2024年上半年，公司期间费用率为18.81%，同比增长3.13个百分点，其中销售费用、管理费用、研发费用分别为1.07亿元、1.48亿元、0.92亿元。

轨交业务有望受益于维保需求，重工业务前景广阔。公司轨交业务产品涵盖内装饰、设备、电气等多个系列，全面覆盖国内主要动车车型及城市轨道车辆，并出口至多个国家的轨道交通项目。预计轨交设备更新换代的需求将推动轨交业务进一步增长。同时，公司重工业务推出多款新品，如码头轮式抓取料机CKJ-2000E、125T级矿用大型挖掘机CKW1250F等，助力智慧港口和零碳矿山的建设和发展，重工业务未来成长潜力巨大。

盈利预测及评级：我们预计公司2024-2026年实现收入分别为41.07亿元、45.38亿元、50.50亿元，归母净利润分别为3.58亿元、4.34亿元、5.27亿元，现价对应PE分别为15倍、13倍、10倍。作为国内轨交内装及设备领域的领跑者，公司重工业务未来成长前景看好，首次给予“买入”评级。

风险提示：下游轨交行业招标不及预期；行业竞争加剧风险；重工业务拓展进度不及预期风险；毛利率下滑风险；税收优惠政策变动风险；汇率风险；海外业务经营风险。

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