成都银行业绩三季度点评：成本管控优异，关注率环比降幅领先业界
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成都银行发布2024年三季报业绩。24Q3营收同比+1.1%，拨备前利润同比+0.2%，归母净利润同比+11.3%。24Q1-3营收同比+3.2拨备前利润同比+2.3%，归母净利润同比+10.8%。24Q1-3的年化ROA同比-0.06pct至1.04%，年化ROE同比-0.69pct至13.75%。核心一级资本充足率同比+0.17pct至8.40%。当下2024EP/B为0.8x，2024EP/E为4.6x，TTM股息率为5.8%，同业均值分别为0.6x、5.5x、4.7%。
点评
经测算Q3净息差环比持平，负债端成本管控支撑。24Q1-3净利息收入同比+1.8%，较24H1的+1.9%保持稳定，24Q3净利息收入同比+1.5%。我们测算24Q3单季度净息差为1.52%，环比持平，生息资产收益率环比-4bp至3.60%，计息负债成本率-5bp至2.19%。24Q3贷款占生息资产比例环比略有提升至57.7%，其中个人贷款环比提升0.4pct至18.4%，证券投资环比提升0.7pct至27.0%。收益率较低的同业资产占比有所下降。存款占计息负债比例环比保持稳定在77.0%，活期存款占比环比下降2.7pct至28.6%。我们推测负债端成本的下降或得益于定期存款价格的改善和久期的缩短。
对公贷款贡献主要贷款增量，个人贷款增量Q1至今逐步改善。Q3公司贷款贡献贷款增量的69%，个人贷款贡献增量的34%。尽管对公贷款仍然贡献单季度贷款增量为主，但我们看到零售贷款的增量Q1开始在逐季度改善。
除了不良率环比稳定，亮点是关注率环比下降，且拨备覆盖率结束了2023年起的下降趋势。不良贷款率环比持平为0.66%，关注率环比-2bp至0.43%。拨备覆盖率环比+1.4pct至497.4%，结束了自2023年起的下降趋势。
24Q1-3净手续费及佣金收入同比+15.9%，手续费支出同比显著下降。24Q1-3手续费收入同比+9.2%，手续费支出同比-40.2%。其他净收入同比+7.8%，投资收益贡献主要同比增量。
24Q1-3成本收入比为24.8%，同比+0.6pct。
