2024年中报解析：研发销售增长利润受压，端侧智能OS展现无限潜力

中科创达(300496)

最新动态：2024年8月26日晚，中科创达公布其2024年上半年财务报告，指出因业务扩张需要，公司在研发和销售上的投入增加，导致短期业绩有所压力。报告显示，上半年公司营收达到24.00亿元，同比下降3.39%；归属于母公司的净利润为1.04亿元，同比下降73.10%；扣除非经常性损益后的净利润为0.88亿元，同比下降75.23%。同时，经营现金流为2.88亿元，同比下降30.26%。

为了夯实业务基础，中科创达持续增加在创新研发和海外市场的营销投入。尽管上半年营收略有下滑，但归母净利润和扣非净利润的减少主要归因于公司在端侧智能核心技术及创新领域的持续研发投入，以及为拓展全球业务而增加的销售费用。上半年研发费用同比增长11.93%，销售费用同比增长25.20%。

坚守AI主攻方向，中科创达持续推进“操作系统+端侧智能”战略。公司凭借在操作系统领域的深厚积淀，结合先进的AI技术，全面推动端侧智能的发展。从移动互联网时代积累的强大端侧基础出发，公司致力于探索AI技术与端侧设备的深度结合，创新应用场景和智能设备，加快端侧AI在各行业的应用和普及。同时，公司也在全球范围内积极布局，紧密跟踪全球供应链变化，深耕国际市场。公司的操作系统是其创业历程的精髓，而端侧智能则是新时代AI技术的代表，两者的结合将引领公司走向可持续发展的未来。

在“操作系统+端侧智能”战略的推动下，中科创达在多个领域取得了显著成就。在智能汽车平台领域，公司以整车操作系统为核心，推动智能网联车辆的发展，并在京津唐高速公路的车路云一体化项目中成功应用。在移动机器人领域，公司推出了多款AMR产品，并自主研发了AGV专用软件平台RSP，为工业自动化提供综合解决方案。在全场景智能终端领域，公司推动端侧智能与物联网设备的深度融合，参与AIPC、MR、AR等前沿技术的布局，并与微软、高通等合作伙伴共同推进新一代智能产品的开发。此外，公司还与全球主要芯片厂商紧密合作，推出多款智能汽车域控制器产品，并与AMD、英特尔合作开发新一代智能座舱平台，进一步增强公司在操作系统和端侧智能领域的技术优势。

投资展望：对于中科创达在“操作系统+端侧智能”战略下的三大智能板块业务，我们持乐观态度。预计其创新研发将加速技术变现，进一步巩固竞争壁垒。我们预测，中科创达2024至2026年的归母净利润将分别达到1.97亿元、5.34亿元和7.87亿元，对应市盈率分别为75倍、28倍和19倍，因此维持“推荐”评级。

风险提示：需关注AI技术发展不及预期、政策实施进度不及预期以及行业竞争加剧等风险因素。

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