2024年上半年报亮点解析：平台日费稳健提升，业绩爆发式增长引关注

中国海洋石油服务股份有限公司（601808）

投资亮点

动态：公司公布了2024年上半年报告，2024年上半年，公司实现营收225.3亿元，同比增长19.4%，实现归属于母公司的净利润15.9亿元，同比增长18.9%。2024年第二季度，公司实现营收123.8亿元，同比增长18.8%，实现归属于母公司的净利润9.6亿元，同比增长2.3%。公司上半年业绩呈现出显著增长。

各个业务板块运行顺利，钻井平台日费持续回暖。在全力保障国内油气增储上产的同时，公司持续深化国际市场拓展，各个业务板块的主要工作量显著提升。2024年上半年，公司钻井服务营收64.2亿元，同比增加18.2%，其中自升式、半潜式钻井平台作业天数同比分别增加3.4%、减少3.0%，日费同比分别增加7.2%、增加8.9%；油田技术服务营收128.3亿元，同比增加20.8%；船舶服务营收21.8亿元，同比增加14.2%；物探采集和工程勘察服务营收11.0亿元，同比增加20.4%。

毛利率明显提升，费用控制良好。2024年上半年，公司毛利率为16.4%，同比增加1.6个百分点；净利率为7.6%，同比减少0.1个百分点；期间费用率为7.3%，同比增加0.6个百分点，主要原因是同期汇兑收益较高，财务费用率同比增加0.5个百分点。2024年第二季度，公司毛利率为17.2%，同比增加0.8个百分点；净利率为8.2%，同比减少1.4个百分点；期间费用率为6.5%，同比增加1.3个百分点。

高油价推动资本支出增加，海上油气行业景气度持续。2024年上半年，国际油价维持在较高水平，全球油气需求持续增长，油气公司加大油气勘探开发投资，全球上游勘探开发投资规模整体保持稳定增长。高油价推动上游资本支出增加，油服行业景气度有望持续提升。据Spears & Associates预测，2024年全球油田服务市场规模将同比增长7.1%，行业发展势头强劲。从油气开采发展趋势来看，油气开采结构将沿着从常规油气到非常规油气、从陆地油气到海洋油气、从浅海到深海的方向发展。公司作为海洋油服行业龙头，充分受益于行业高景气度。

盈利预测及投资建议。预计公司2024-2026年归属于母公司的净利润分别为38.9、47.7、55.1亿元，对应当前股价的市盈率为18、14、12倍，未来三年归属于母公司的净利润复合增长率为22%，维持“买入”评级。

风险提示：国际油价波动风险、汇率变动风险、境外经营不及预期风险。

　　【点击查看研报：PDF原文】