四大板块携手并进，产业智能化加速崛起！

四维图新(002405)

动态：2024年8月27日，四维图新公布了其上半年度的财务报告。报告显示，公司2024年上半年营收达到16.67亿元，同比增长11.08%，归属于母公司的净利润为-3.56亿元，扣除非经常性损益后的净利润为-3.64亿元，经营现金流为1.94亿元。紧接着，8月28日，公司发布了对外投资的公告，宣布与滴滴智慧交通共同增资南京智联，其中四维图新将出资1亿元，滴滴智慧交通则以其持有的睿联星晨（北京）科技有限公司的100%股权以及2.2亿元现金进行增资。

业务板块协同增长，智能驾驶与智能座舱技术取得显著进展。在2024年上半年，四维图新的智能芯片和智能云服务业务均实现了同比两位数的增长。公司SoC和MCU产品线取得多项技术突破，新一代智能座舱域控芯片AC8025已成功量产并应用于某自主品牌车型的智能座舱系统中，有效降低了座舱成本，推动了智能座舱的普及。此外，MCU产品线进一步扩展，以适应国家自主可控和国产替代的战略需求。四维图新与全球知名供应链厂商建立了紧密的合作关系，并联合国内晶圆厂商推进车规级芯片生产线的建设。

智能驾驶业务凭借高性价比优势，与滴滴智慧交通合作持续发力。公司智能驾驶产品致力于提供高性价比解决方案，为用户提供安全便捷的驾驶体验，2024年上半年毛利率达到27.78%，同比上升20.77个百分点。凭借量产验证、安全可靠、高性价比、技术创新和出海能力，公司智能驾驶业务获得了新的量定订单，为未来的发展打下了坚实基础。同时，四维图新与滴滴智慧交通共同增资南京智联，进一步增强了在智能驾驶领域的竞争力。

全面布局车路云一体化，推动产业智能化进程。四维图新依托车端智能应用、路侧感知计算、云端地图服务、数据合规平台和交通管理应用等核心技术，构建了车路云一体化的解决方案，为其大规模应用提供了强有力的支持。在车端、路端、云端、网端和图端均实现了精准的技术应用，公司参与了多个城市的智能网联汽车示范区和车联网先导区的建设。

投资展望：鉴于数字化转型、智能化升级以及“车-路-云-图”融合发展的机遇，四维图新持续提升产品创新能力和业务拓展力度，增强各业务板块的协同效应。我们预测，公司2024-2026年的营业收入将分别为36.78亿元、48.22亿元和65.87亿元，对应市销率分别为5倍、4倍和3倍，维持“推荐”评级。

风险提示：行业景气度波动风险；研发投入回报可能不及预期

　　【点击查看研报：PDF原文】