盈利攀升，米兰纳领跑，整装市场持续高速增长！

索菲亚(002572)

最新动态：

索菲亚公司近日公布了2024年上半年的业绩报告。报告显示，2024年上半年，公司营业收入达到49.29亿元，同比增长3.91%；归属于母公司的净利润为5.65亿元，同比增长13.00%；扣除非经常性损益后的净利润为5.31亿元，同比增长13.41%。基本每股收益为0.59元，同比增长7.61%；加权平均净资产收益率为8.00%，同比略有下降0.43个百分点。在第二季度，公司营业收入为28.18亿元，同比下降4.11%，但环比增长33.50%；归属于母公司的净利润为3.99亿元，同比增长0.97%，环比增长141.22%。

投资洞察：

公司持续强化“多品牌、全品类、全渠道”战略，各品牌均取得显著进展。索菲亚推出整家4.0战略，米兰纳升级超一代·5A全能整家生活方式，司米全面推进高端整家定制转型，华鹤发布2024年品牌战略，全面拓展高端木作市场。

产品分析：

在产品方面，橱柜、木门等产品的收入增长较快。衣柜及配套产品、橱柜及配件、木门分别实现收入39.09、6.10、2.63亿元，同比增长率分别为0.84%、26.79%、17.72%。毛利率方面，各产品线均有所提升。

品牌发展：

索菲亚、米兰纳、华鹤等品牌收入及单价均实现提升。索菲亚和米兰纳品牌在省会城市、地级城市和四五线城市的门店数量和收入占比均有所增长。司米品牌经销商与索菲亚品牌经销商的重叠率降低，终端门店逐步转型为整家门店。

渠道拓展：

直营、大宗渠道收入实现双位数增长，整装渠道建设持续发力。公司整装渠道已合作装企数量增加，覆盖城市及区域范围扩大。

财务状况：

公司综合毛利率和净利率均有所提升，期间费用率下降，财务费用减少。地产政策的持续宽松和“以旧换新”政策的实施，有助于提升家居消费。

市场前景：

二手房交易和存量房翻新将成为定制家居需求的重要来源。公司作为定制家居行业的优质龙头企业，有望受益于行业发展趋势。

投资建议：

基于公司业绩的强劲增长和行业前景的乐观预期，将公司投资评级上调至“买入”。预计未来几年公司净利润将持续增长，EPS和PE也展现出良好的增长潜力。

风险提示：

关注市场竞争加剧、房地产景气度不及预期以及原材料价格波动等风险。

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