2024年上半年报亮点解析：益生菌食品高速增长，公司回购动作彰显强大发展信念！

均瑶健康(605388)

投资亮点

动态：均瑶健康发布2024年上半年业绩报告，报告期内，公司实现营业收入约7.6亿元，较上年同期下降14%；实现归属于母公司的净利润约为0.3亿元，同比下降27.1%。具体到第二季度，营业收入为3.6亿元，同比下降17%；归母净利润为0.1亿元，同比下降63.8%。

饮品业务保持稳定增长，均瑶润盈表现突出。2024年上半年，益生菌饮品、益生菌食品、其他饮品、商品供应链业务收入分别为3.4亿元（同比下降5.1%）、0.9亿元（同比增长23.1%）、0.2亿元（同比下降10.5%）、3亿元（同比下降28.1%）。其中，益生菌饮品业务保持稳健，通过增加国产菌株发酵产品及推出GABA500晚安饮等新品，进一步丰富产品线；益生菌食品业务则实现收入和净利润的显著增长，润盈产品获得全球头部乳业公司A+供应商资质，未来发展潜力巨大；供应链业务则成功拓展高端红酒、海鲜冻品等新品类，并与多家知名客户达成战略合作。

盈利能力提升。2024年上半年，公司毛利率达到29.9%，同比提升5个百分点，主要受益于原材料价格下降和产品结构优化。费用率方面，销售、管理、研发和财务费用率分别同比增加1.4、2.6、1、0.2个百分点；净利率为4.7%，同比下降1.1个百分点。

回购股份增强投资者信心。自2024年2月起，公司计划在一年内回购股份，预计回购金额在1-2亿元之间，主要用于员工持股或股权激励计划。这一举措不仅有助于提高投资者回报，也体现了公司对未来发展的坚定信心，同时进一步完善了公司的长期激励机制。

盈利预测：预计公司2024-2026年归属于母公司的净利润分别为0.6亿元、0.9亿元、1.2亿元，对应EPS分别为0.11元、0.15元、0.19元，动态PE分别为44倍、32倍、24倍。

风险提示：需关注原材料价格波动、产能释放不及预期及食品安全等方面的风险。

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