十四五期间，公司业绩持续增长，四大业务板块全面开花，揭秘业绩增长背后的战略布局！

软通动力（301236）

国内顶尖的软件与信息技术服务提供商，我们对其股票维持“买入”评级

我们对软通动力2024至2026年的母公司净利润预测保持不变，预计分别为6.54亿元、8.17亿元和10.03亿元，每股收益（EPS）预期为0.69元、0.86元和1.05元，当前股价对应的市盈率（PE）分别为44.5倍、35.6倍和29.0倍。鉴于公司在华为生态和信创领域的前瞻性布局，我们继续维持“买入”评级。

业绩表现符合市场预期，现金流状况显著改善

（1）2024年上半年，公司营业收入达到125.26亿元，同比增长45.98%；尽管归母净利润为-1.54亿元，但Q2单季度营业收入为70.76亿元，同比增长61.66%，实现归母净利润1.23亿元，同比微降13.25%。收入的大幅增长主要得益于对同方计算机的收购，合并范围的扩大。（2）从业务结构来看，软件与数字技术服务收入为85.13亿元，同比增长15.28%，占总收入的67.97%；计算产品与数字基础设施服务收入为39.10亿元，占比31.22%；数字能源与智算服务收入为0.96亿元，占比0.76%。（3）此外，公司通过提升回款效率并严格控制支出，使得上半年经营活动现金流出同比减少5.10亿元，2024Q2经营活动产生的现金流量净额达到10.12亿元，同比增长显著。

明确新时期“四大业务”增长战略，实现显著成果

软通动力在巩固软件与数字技术服务业务市场地位的同时，于2024年2月完成了对同方计算机的并购，以此强力推动计算产品与数字基础设施服务的新业务增长板块。公司还将数字能源与智算服务定位为长期发展的新兴业务，并积极拓展国际市场。特别是在数字能源与智算服务领域，公司成立了辽宁软通智新科技有限公司和软通智算科技（广东）集团有限公司，采用联营共建模式提供全方位的投建运一体化服务。在国际市场方面，公司已在海外建立起有效的营销和交付团队，既积极推进随船出海，又进行本地化拓展，稳步推进北美和日本市场，同时加快在东南亚和中东地区的业务布局和拓展。

风险提示：需关注人力成本上升、宏观经济下行风险；以及收购可能面临的中止、暂停或取消风险。

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