2024年上半年财报解析：扬帆起航，蓄力待爆新篇章

海力风电（股票代码：301155）

最新动态：2024年8月29日，海力风电正式对外发布了2024年上半年财务报告。报告显示，2024年上半年，公司营业收入为3.62亿元，较去年同期下降了65.16%；归属于母公司的净利润为1.08亿元，同比下降20.22%；扣除非经常性损益的净利润为1.02亿元，同比下降13.75%。营收和利润的下滑主要受到以下因素影响：一是市场需求阶段性减弱，导致产品价格和销售量出现下滑；二是公司参股的风电场在二季度上网发电量较小，从而影响了投资收益；三是新生产基地建成后的折旧摊销增加。此外，报告期内，公司新增发出商品约1.37亿元，新增在产品约4.83亿元，新增合同负债约1.62亿元。

在单个季度层面，2024年第二季度，公司营业收入为2.38亿元，同比下降55.77%，但环比增长91.30%；归属于母公司的净利润为0.34亿元，同比下降35.68%，环比下降53.87%；扣除非经常性损益的净利润为0.29亿元，同比下降41.13%，环比下降60.59%。

产品结构方面，1）桩基业务在2024年上半年实现营收1.31亿元，同比下降84.30%，占营业收入比重约为36%；2）风电塔筒业务实现营收1.30亿元，同比下降23.05%，占营业收入比重约为36%；3）导管架业务实现营收0.74亿元，同比增长100%，占营业收入比重约为20%。

公司产能覆盖北方、中部和南方市场，海风版图不断拓展。目前，公司已拥有海力海上、海力装备、海恒设备、海力风能、山东东营、威海乳山等多个生产基地；江苏启东基地一期预计将在年内投产；江苏滨海基地、海南基地、广东湛江基地等项目也在积极规划中。

投资分析：预计公司2024-2026年营收将分别达到27.9/46.4/52.1亿元，同比增长率分别为66%/66%/12%；归属于母公司的净利润将分别达到3.1/7.0/8.5亿元，同比增长率分别为448%/129%/21%，对应24-26年的市盈率分别为28x/12x/10x。鉴于海风行业需求预期回暖以及公司量利弹性较大，我们维持“推荐”评级。

风险提示：需关注下游需求不足、市场开拓不及预期以及原材料价格持续高位等风险。

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