2024年上半年业绩亮眼：核电工程收入激增38%，信用减值缩减，扣非净利润大幅跃升！

中国核建(601611)

在2024年上半年，中国核建交出了一份亮眼的业绩报告。报告期内，公司实现营业收入546.27亿元，同比增长0.10%，归属于母公司的净利润达到9.55亿元，同比增长6.88%。扣除非经常性损益后的净利润为10.33亿元，同比增长20.59%。在第二季度，公司营业收入为255.92亿元，同比下降0.21%，归属于母公司的净利润为3.98亿元，同比增长3.30%。扣除非经常性损益后的净利润为4.94亿元，同比增长38.26%。公司的毛利率和净利率分别同比上升了0.19个百分点和0.13个百分点，显示出良好的盈利能力。

核电工程收入同比增长显著

得益于核电资本开支的加速，公司核电工程建设业务在2024年上半年实现收入150.83亿元，同比增长30.22%。作为中国核电建造领域的领军企业，公司目前拥有全球最多的核电机组建设经验，截至2024年6月底，累计建设91台核电机组，其中63座已投产运营，28台正在建设中，数量全球领先。此外，公司在工业与民用工程建设领域也取得了积极的进展，新能源新签合同较去年同期大幅增长。

新签合同额大幅增长，营收有所下降

2024年1-7月，公司累计实现新签合同855.8亿元，同比增长21.9%，实现营业收入595.6亿元，同比下降2.2%。

信用减值损失大幅减少

公司2024年上半年信用减值损失同比减少了34.3%，主要得益于营业外支出的减少。

核电项目核准数量创历史新高

2024年，国内核电机组核准数量达到11台，创历史新高，体现了国家对于核电发展的重视。

全球核电发展趋势明确，公司积极拓展国际市场

在全球范围内，核电和核能的发展也呈现出积极的趋势。公司积极对接“一带一路”等国际市场，2024年上半年境外收入达到9.72亿元。

投资建议：看好公司未来发展，维持“推荐”评级

基于公司在国内核电建造领域的龙头地位、良好的盈利能力以及全球核电发展趋势，我们看好公司的未来发展，维持“推荐”评级。预计公司2024-2026年的归属于母公司的净利润分别为24.05、28.19、32.37亿元，对应动态市盈率分别为9x、8x、7x。

风险提示：核电项目安全风险、行业发展不及预期、信用减值风险。

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