2024年上半年业绩大增，计算产业生态优势再强化！

中科曙光（股票代码：603019）

投资亮点

动态：公司于2024年上半年公布业绩报告，总收入达到57.1亿元，同比增长5.8%；归属于母公司净利润为5.6亿元，同比增长3.4%；扣除非经常性损益后的净利润为3.7亿元，同比增长20.0%。在第二季度，公司实现营业收入32.3亿元，同比增长4.2%；归属于母公司净利润为4.2亿元，同比增长1.6%；扣除非经常性损益后的净利润为3.1亿元，同比增长20.8%，这一扣非利润表现超出了之前业绩快报中公布的数据。

扣除非经常性损益后的利润持续增长，强化了公司在计算产业生态中的优势。在算力国产化的背景下，公司持续在高端计算机核心关键技术上取得突破，自研产品比例持续上升，2024年上半年毛利率达到26.3%，同比提升0.21个百分点。从费用端来看，公司的销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为6.0%（同比上升0.56个百分点）、2.6%（同比上升0.03个百分点）和10.9%（同比上升0.12个百分点），销售队伍的建设得到了加强。在报告期内，公司自身业务表现稳定，投资净收益达到2.2亿元，同比增长37.3%；作为中科系高性能计算的龙头，公司旗下拥有海光信息、曙光数创、中科星图、曙光云等多项优质资产，为公司业绩增长提供了持续的动力。

智算与信创双轮驱动，公司全面布局深度受益。公司紧紧抓住人工智能加速发展和国产替代深入发展的机遇，在智能计算产业进行了深度布局，建立了多元完备的AI核心技术体系，根据上游产品迭代和下游客户需求，开发了浸没式液冷刀片、人工智能工作站等高端计算机产品；加快国产核心零部件的导入，探索集群最佳组网实践和最优高性能存储配比，增强系统稳定性。

掌握全国领先的算力资源，算力互联平台影响力扩大。2023年，六部门联合发布《算力基础设施高质量发展行动计划》，对算力网络建设提出了更高的要求。公司依托“芯-端-云-算”的全产业链布局，参建、运营和管理了近百家先进计算中心、智算中心、云中心等，拥有行业领先的计算资源。公司自2019年起构建全国一体化算力服务平台，将“算力、存储、网络、数据”等分布式资源整合，通过统一算力标准和接口，实现通用、智能算力的灵活调度；2024年，公司积极参与北京、重庆、青岛等城市算力互联服务平台的建设和运营，平台影响力不断扩大。

盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年的每股收益（EPS）分别为1.45元、1.77元和2.12元。作为国内核心信息基础设施的领军企业，公司有望深度受益于数字中国的推进和AI技术的兴起所带来的算力需求爆发，维持“买入”评级。

风险提示：信创产业推进不及预期；供应链风险；行业竞争加剧；参股子公司利润不及预期等风险。

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