“2024Q2利润逆袭，硅片销量激增，行业复苏态势明显，公司业绩大爆发！”

立昂微(605358)

2024年第二季度业绩显著提升，持续看好公司未来发展前景，维持“买入”投资评级

立昂微近日公布2024年上半年财务报告，上半年实现营业收入14.59亿元，同比增长8.69%；归属于母公司净利润为-0.67亿元，同比下降2.41亿元；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为-0.42亿元，同比下降0.92亿元；销售毛利率为12.38%，同比下降14.89个百分点。在第二季度，公司营收达到7.80亿元，同比增长9.83%，环比增长14.83%；归属于母公司净利润为-0.04亿元，同比下降1.43亿元，环比增长0.59亿元；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为0.08亿元，同比下降70.72%，环比增长0.57亿元；销售毛利率为14.55%，同比下降10.58个百分点，环比增长4.67个百分点。上半年亏损的主要因素包括折旧费用等固定成本同比增加、硅片和功率芯片产品销售单价下降以及持有的上市公司股票股价下跌产生的公允价值变动损失。我们继续看好公司未来发展，预计2024-2026年归属于母公司净利润分别为2.04/5.07/7.96亿元，当前股价对应市盈率分别为63.2/25.5/16.2倍，维持“买入”评级。

公司硅片业务受益于行业复苏，营收实现双增长，出货量大幅提升

在半导体硅片细分行业需求旺盛、产能利用率明显提升的背景下，公司的大硅片国产化替代进程稳步推进，产品爬坡进度有望加快。目前，公司6英寸、8英寸外延片产能已满载，出现交货延迟现象；12英寸硅片出货量快速爬坡，屡创新高。2024年上半年，公司半导体硅片业务实现营业收入10.22亿元，同比增长12.96%，环比增长15.13%；6英寸销量为668.85万片，同比增长46.22%，环比增长26.94%。其中，12英寸硅片销售量为40.75万片，同比增长89.63%，环比增长43.65%。

公司射频芯片业务客户认证顺利，各类产品快速放量

得益于产品技术的全面突破和客户验证的顺利进行，公司射频芯片业务的验证进度已基本覆盖国内主流手机芯片设计客户，国产替代进程加速；多规格、小批量、多用途、高附加值的特殊用途产品持续放量，低轨卫星客户已通过验证并开始大批量出货。2024年上半年，公司化合物半导体射频芯片实现营业收入1.28亿元，同比增长233.89%，环比增长29.79%。从销量来看，销售量为1.76万片，同比增长288.18%，环比增长31.84%。

风险提示：下游需求不及预期；产能释放不及预期；客户导入不及预期。

　　【点击查看研报：PDF原文】