“业绩稳中求进，盈利实力再攀高峰！”

中闽能源(600163)

投资洞察

尽管公司营业收入有所下滑，但归母净利润却实现了正向增长。在2024年上半年，中闽能源实现了营业收入8.18亿元，同比下降1.59%，但归母净利润达到了3.42亿元，同比增长4.80%。非经常性损益的归母净利润为3.25亿元，同比增长3.22%。进入第二季度，公司营业收入大幅提升，同比增长27.40%，归母净利润达到1.29亿元，同比增长143.77%，非经常性损益的归母净利润为1.20亿元，同比增长156.40%。这种增长主要得益于财务费用降低、生物质发电项目的技术改造降低成本以及存款投资收益的上升。

公司正在加速推进海上风电项目的开发，并有望在未来实现项目的逐步落地。福建投资集团作为控股股东，已经决定将长乐B区海上风电场项目的商业机会优先提供给公司。公司决定利用这一机会，设立了福建福州闽投海上风电有限公司作为长乐海电项目的投资主体。该海电场项目规划总装机容量为100MW，平均风速为9.5m/s，预计将安装单机容量不低于12MW的风力发电机组，项目投运后有望显著推动公司业绩增长。

公司未来有望继续获取海上风电项目，装机容量有望进一步增长。在“十四五”期间，福建省将加快海上风电项目的资源配置和开发建设。作为福建省属企业，中闽能源在福建省内具有明显的项目资源获取优势，有望继续获取优质的海上风电项目资源，实现业绩的稳步增长。

需要注意的是，存在一些风险因素，如电量下降、电价下滑、海上风电项目投运不及预期以及行业政策变化等。

投资建议方面，我们维持对中闽能源的盈利预测。预计公司2024-2026年的归母净利润将分别达到7.0亿元、7.7亿元和8.5亿元，同比增长率分别为3.4%、9.4%和11.0%。每股收益预计为0.37元、0.40元和0.45元，当前股价对应的市盈率分别为12.5倍、11.5倍和10.3倍。基于此，我们维持对中闽能源的“优于大市”评级。

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