2024年上半年业绩飙升！航空航天行业领航，24小时不间断增长解析

铂力特(688333)

投资亮点

重要公告：铂力特近日公布2024年上半年财务报告，2024年上半年公司实现营收5.9亿元，较上年同期增长34.7%；归属于母公司的净利润达到8819万元，同比增长398.1%。在2024年第二季度，公司营收3.9亿元，同比增长26.0%；归属于母公司的净利润8684万元，同比增长88.0%。公司业绩呈现出显著的增长势头。

业务多元发展，航空航天板块持续加强。3D打印技术的应用领域持续拓宽，产品从单一定制向批量生产转型。具体来看，2024年上半年，公司3D打印设备及配件收入达到2.3亿元，同比增长33.8%；3D打印产品收入为3.2亿元，同比增长37.0%；3D打印原材料收入0.5亿元，同比增长72.6%。在行业分布上，航空航天领域的收入为4.0亿元，同比增长73.7%；工业领域的收入为1.7亿元，同比增长-1.6%。公司持续深化航空航天领域的拓展，不断探索新的市场和应用领域。

期间费用率显著优化，净利润率大幅提升。2024年上半年，公司毛利率为46.0%，同比下降2.2个百分点；净利润率为14.9%，同比上升10.9个百分点；期间费用率为35.5%，同比下降10.2个百分点，其中销售、管理、财务、研发费用分别同比下降0.6、6.2、2.6、0.9个百分点。管理费用的大幅下降主要得益于股份支付费用的减少，财务费用的下降则主要得益于银行存款利息收入的增加。

募集资金投资项目稳步推进，产能扩张助力成长空间。金属增材制造产业创新能力建设项目（三期项目）的B地块自2022年7月起开始施工，C、D地块于2024年3月启动建设，至此三期项目的所有地块均已动工。金属增材制造大规模智能生产基地项目（四期项目）的E地块于2023年5月开工，并于2024年4月18日举行了上梁仪式。预计项目完成后，将大幅提高金属增材定制产品和原材料粉末的产能，满足航空航天等领域对增材制造技术的快速增长需求，并满足公司及行业对金属增材制造粉末的需求。

盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归属于母公司的净利润分别为3.2、4.9、7.0亿元，对应当前股价的市盈率分别为39、25、18倍，未来三年归属于母公司的净利润复合增长率为71%。作为国内金属增材制造领域的领军企业，“材料+设备+服务”的一体化布局，给予“买入”评级。

风险提示：存在对关键核心器件的进口依赖、下游客户领域集中度较高、募集资金投资项目进展可能不及预期等风险。

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