2024上半年财报亮点解析：营收增长6%！两大明星公司股权收购大动作来袭

朗姿股份（股票代码：002612）

事件回顾。朗姿股份公布了其2024年上半年业绩报告。在2024年上半年，公司实现营业收入26.89亿元，同比增长6.21%；归属于母公司的净利润达到1.52亿元，同比增长1.14%；扣除非经常性损益后的净利润为1.40亿元，同比增长11.49%。在第二季度，公司营业收入为12.89亿元，同比增长1.07%；归属于母公司的净利润为0.70亿元，同比下降12.03%；扣除非经常性损益后的净利润为0.61亿元，同比下降2.12%。

经营状况概览。1）收入构成：在2024年上半年，女装业务板块实现营收10.12亿元，同比增长11.41%；医疗美容业务板块实现营业收入11.94亿元，同比增长6.02%；婴童业务板块实现营业收入4.50亿元，同比下降4.13%。2）毛利率：上半年公司毛利率为59.78%，同比增长0.79个百分点，其中女装、医疗美容、婴童业务板块毛利率分别为64.29%、54.23%和63.52%。第二季度，公司毛利率为60.03%，同比下降1.43个百分点。3）费用率：上半年销售费率、管理费率、研发费率、财务费率分别为40.32%、7.94%、1.98%、1.52%，同比分别增长0.06、减少0.04、增长0.13、减少0.30个百分点；第二季度，各项费用率分别为40.62%、7.74%、2.00%、1.73%，同比分别减少1.63、0.10、增长0.13、减少0.10个百分点。4）净利率：上半年净利率为6.21%，同比下降0.27个百分点；第二季度净利率为6.00%，同比下降1.42个百分点。

医疗美容业务板块。1）收入构成：2024年上半年，医疗美容业务板块实现营收11.94亿元，同比增长6.02%。具体来看，各品牌如米兰柏羽、高一生、晶肤医美、韩辰医美、武汉五洲、郑州集美分别实现营收5.37、0.89、2.20、1.82、1.09、0.57亿元，占总医美营收的44.98%、7.45%、18.45%、15.24%、9.10%、4.78%；业务类型方面，手术类医美和非手术类医美分别实现营收1.69、10.25亿元，占总医美营收的14.18%和85.82%。2）门店数量：截至2024年上半年末，公司拥有38家医疗美容机构，包括米兰柏羽4家、晶肤医美29家、韩辰医美2家，以及高一生、武汉五洲、郑州集美各1家。此外，晶肤医美已布局了5家以“晶肤美瑟”为子品牌的生活美容机构。3）战略发展：公司参与了七支医美并购基金，基金整体规模达到28.37亿元。公司通过基金的专业化收购和孵化医美标的，有助于公司未来医美业务规模的持续扩大。

拟现金收购北京丽都及湖南雅美控股权。2024年8月27日，公司全资子公司北京朗姿医管计划以现金收购博辰五号、丽都股份持有的北京丽都80%、20%的股权，以及博辰九号持有的湖南雅美70%的股权。股权转让完成后，北京朗姿医管将分别持有北京丽都100%股权和湖南雅美70%股权，两家公司将被纳入公司合并报表。1）北京丽都：作为北京较早成立的大型综合医疗美容机构，位于朝阳区亚运村黄金地段，经营面积超过7000平方米，员工总数263人。据公告，2024年上半年营收与净利润分别为1.11亿元、0.11亿元，预计2024年下半年收入与净利润分别为1.35亿元及0.09亿元，2025-2026年净利润预计分别为0.21亿元及0.25亿元。2）湖南雅美：位于长沙市繁华的五一路商圈，总营业面积超过6000平方米，员工总计285人。据公告，2024年上半年收入及归母净利润分别为0.96亿元及0.08亿元，预计2024年下半年营收与归母净利润分别为1.03亿元及0.09亿元，2025-2026年归母净利润预计分别为0.24亿元及0.31亿元。

投资观点：朗姿股份凭借时尚女装、绿色婴童和医疗美容三大业务板块的深度发展，作为区域性医美机构龙头，通过内生增长和外延并购，未来发展潜力巨大。预计2024-

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