2024年中报亮点解析：非息收入迅猛攀升，拨备覆盖率稳居高位再创佳绩

苏州银行(002966)

核心观点

苏州银行的净利润呈现强劲增长态势。在2024年上半年，该行营业收入达到63.9亿元，同比增长1.9%，增速与一季度保持一致；归母净利润为29.5亿元，同比增长12.1%，保持了较高的增长速度。上半年加权平均净资产收益率为13.3%，较去年同期略有下降。业绩增长主要得益于非息收入和信用减值损失的积极贡献。

资产规模稳健扩张。截至2024年二季度末，苏州银行的总资产同比增长13.7%至6595亿元，增速超过了城商行平均水平。贷款和存款的增长均较为均衡。二季度末核心一级资本充足率为9.43%，与年初持平。

净息差持续走低。上半年日均净息差为1.48%，同比下降26基点。

由于LPR的下调等因素，贷款收益率下降39基点，生息资产收益率下降34基点；苏州银行合理调整负债结构和定价策略，优化同业负债期限结构，存款付息率同比下降7基点，整体负债成本降低5基点，但仍低于生息资产收益率的降幅。二季度单季净息差为1.44%，环比一季度下降8基点，净息差持续下滑。

非息收入实现增长。尽管手续费净收入同比下降19.9%，但投资收益和公允价值变动损益等其他非息收入同比增长36%，对收入增长做出了重要贡献。

不良贷款生成率略有上升，但拨备覆盖率依然较高。二季度末不良贷款率为0.84%，关注率为0.88%，不良生成率同比上升23bps，尽管面临一定的增长压力，但仍然低于行业平均水平。在拨备方面，上半年信用减值损失减少对净利润增长贡献显著，但主要是债权投资减值损失减少，贷款减值损失变化不大。上半年“贷款损失准备计提/不良生成”为112%，拨备计提充足。二季度末拨备覆盖率为487%，较年初下降36个百分点，但仍处于较高水平。

投资建议：我们维持对苏州银行的盈利预测不变，预计2024-2026年归母净利润分别为50.7/55.6/60.9亿元，同比增速为10.2/9.7/9.5%；摊薄每股收益为1.38/1.52/1.66元；当前股价对应的市盈率为5.1/4.6/4.2倍，市净率为0.60/0.55/0.50倍，维持“中性”评级。

风险提示：宏观经济形势的减弱可能对银行的资产质量造成不利影响。

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