业绩飙升可期，全年目标稳操胜券！公司事件点评报告解读成功秘诀

古井贡酒(000596)

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2024年8月30日，古井贡酒公布了2024年上半年的业绩报告。

投资亮点

营收增长稳健，盈利能力显著提升

报告显示，2024年上半年公司营收达到138.06亿元，同比增长22.07%；归属于母公司的净利润为35.73亿元，同比增长28.54%。在第二季度，公司营收为55.19亿元，同比增长16.79%；归属于母公司的净利润为15.07亿元，同比增长24.57%。上半年公司毛利率达到80.41%，同比增长1.53个百分点；净利率为26.65%，同比增长1.50个百分点。销售费用率为26.16%，同比下降0.79个百分点；管理费用率为4.86%，同比下降0.30个百分点。上半年销售回款142.46亿元，同比增长9.86%。

年份原浆稳步增长，经销商团队规模扩大

从产品角度来看，2024年上半年公司年份原浆、古井贡酒、黄鹤楼及其他产品的营收分别为107.87亿元、12.38亿元、14.03亿元，同比增长分别为23.12%、11.47%、26.58%。得益于安徽省内的消费升级，年份原浆系列在省内次高端消费市场的培育效果显著。从渠道来看，上半年公司线上和线下营收分别为4.08亿元和133.97亿元，同比增长分别为18.88%和22.17%。截至上半年，公司经销商数量达到4782家，同比增长141家。

盈利预测

公司预计2024年可实现营收和利润总额分别为244.5亿元和79.5亿元，同比增长分别为20.72%和25.55%。省内市场龙头地位持续巩固，省外扩张空间广阔，公司达成目标有望。预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为10.91元、13.64元和16.78元，当前股价对应市盈率分别为16倍、13倍和10倍，维持“买入”评级。

风险提示

宏观经济下行风险、疫情影响消费、古8及以上产品增长不及预期、黄鹤楼产品增长不及预期、省外扩张不及预期等。

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