Q2业绩稳健，高分红闪耀投资潜力，尽享投资价值盛宴！

金辉矿业(600489)

本季度归属净利润达到9.6亿元，同比增长22.61%

在2024年8月29日，公司正式发布了年中报告。上半年，公司总收入达到285.32亿元，同比增长27.69%，实现归属于母公司的净利润17.43亿元，同比增长27.69%。扣除非经常性损益后的净利润为16.71亿元，同比增长17.84%。特别是在第二季度，公司净利润达到9.6亿元，环比增长22.61%，创下了单季度的历史新高。

金属产量略有减少，但整体保持稳定

在2024年上半年，公司生产黄金8.92吨，冶炼黄金19.04吨，较去年同期分别下降了2.58%和7.14%；生产矿山铜4.17万吨，电解铜18.03万吨，同比分别变动了0.81%和-15.21%。在销售方面，黄金和铜的销售量也有所下降，但矿山铜销量略有上升。由于部分矿山进行安全检查导致停产，产量释放受到一定影响，预计下半年产量将逐步恢复。

内蒙古矿业、中原冶炼厂和湖北三鑫为公司贡献了主要利润

2024年上半年，河南中原冶炼厂净利润增长36.25%，达到2.74亿元，主要得益于金铜价格的上涨；内蒙古矿业净利润增长1.39%，达到12.33亿元；湖北三鑫净利润增长42.37%，达到4.86亿元。这三家子公司对公司的利润贡献显著。

资产减值对业绩产生一定影响

在2024年第二季度，公司出现了3.82亿元的资产减值损失，对业绩产生了一定程度的拖累。上半年，存货跌价损失及合同履约成本减值损失共计3.77亿元，主要是由于从2024年5月开始，铜价下跌，导致公司冶炼厂备货出现存货跌价损失。

纱岭金矿项目稳步推进，成为黄金板块的重要增长点

2024年上半年，纱岭金矿投资2.74亿元，累计投资额达到19.52亿元。目前，四条竖井已全部落底，回风井正在进行平巷施工，副井正在进行永久装备，进风井正在实施-1400排水配电等附属工程。预计纱岭金矿将从2025年开始投产，并逐步贡献利润，成为公司黄金板块的重要增长点。

高分红彰显公司投资价值

2023年，公司分红19.49亿元，股利支付率达到65%。在纱岭金矿需要大量资本投入的情况下，公司仍能保持65%的分红率，体现了公司对投资者的积极回馈，彰显了其作为优质央企的形象。考虑到公司一贯的投资者回报传统，2024年上半年实现的17.43亿元净利润为未来持续回馈投资者奠定了坚实基础。

盈利预测

预计2024至2026年，随着金铜价格的持续上涨以及纱岭金矿的稳定投产，公司营业收入预计将达到670.95亿元、690.88亿元和717.46亿元，同比增长9.52%、2.97%和3.85%；归属于母公司的净利润预计将达到36.07亿元、40.46亿元和46.32亿元，同比增长21.12%、12.18%和14.47%；对应市盈率预计为18.10、16.14和14.10，维持“买入”评级。

风险提示

铜金价格大幅下跌，公司项目进度不及预期等风险。

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