2024年中报亮点：净利润猛增87.91%，智能航海+海洋业务双引擎驱动发展势头强劲

海兰信(300065)

要闻：海兰信公布2024年中报，上半年营收1.58亿元，同比下降50.26%。净利润达到0.13亿元，同比增长87.91%。关键分析

业务压力与盈利增长并存，现金流改善，应收账款管理加强：海兰信在2024年上半年实现营业收入1.58亿元，较去年同期下降50.26%，但归母净利润0.13亿元，同比增长87.91%，营业成本降低54.07%，毛利率提升至34.84%。尽管销售收入有所下降，但公司通过成本控制提升了盈利能力。2024年上半年，经营活动产生的现金流量净额为-0.28亿元，同比增长64.81%，现金流状况得到改善。截至2024年上半年，应收账款减少19.34%，坏账风险降低，公司通过加强应收账款管理和催收，成功收回部分长账龄应收款，坏账准备冲回处理，增加利润0.26亿元。

智能航海与海洋业务并行发展，UDC创新推动数字经济：海兰信在2024年上半年深化智能航海板块，以海事雷达、航行数据记录仪等为核心产品，强化技术领先优势。公司主营业务涵盖智能航海、海洋观探测和海底数据中心。在智能航海领域，公司X波段固态雷达获得CCS和DNV认证，机舱自动化系统结合数字孪生技术，提升船舶智能化水平。在海洋观探测领域，子公司欧特海洋中标海南省海洋灾害防治项目，推进海洋技术与业务协同。海底数据中心（UDC）作为创新业务，依托海南自贸港政策和地理优势，探索“文化出海”，构建跨界算力池，与中国电信等合作发布运营报告，项目运行良好，能效领先，为数字经济发展提供有力支撑。

加大自主研发，以核心技术推动海洋信息化与智能航海创新：海兰信凭借超过20年的技术积累，在海洋装备和信息化领域建立了自主可控的研制与生产能力。公司在全球范围内布局研发网络，提供全面解决方案，尤其在海底数据中心（UDC）领域拥有先发技术优势，形成核心技术壁垒。作为国家高新技术企业，海兰信坚持自主研发和创新，拥有多项海洋领域专有技术，保持行业领先。在雷达技术方面，公司拥有专业研发团队和丰富的产品开发经验，拥有28项专利，快速响应市场变化，满足市场需求，为公司的持续发展注入强大动力。

盈利预测与投资建议：海兰信业绩符合预期，鉴于国家海洋灾害防治与水下防御建设尚不足，海底观探测网有望迎来补偿式发展，因此我们上调先前盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为0.77/1.38/1.63亿元，对应PE分别为59/33/28倍，上调至“买入”评级。

风险提示：1）新业务转型风险；2）募投项目风险；3）应收账款风险。

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