2024年中报解读：核心技术引领，全面布局市场新格局

中航重机(600765)

最新动态：该企业最新公布的2024年中报显示，上半年实现营业收入54.72亿元，较去年同期略有下降0.59%，同时归母净利润为7.23亿元，同比下降7.02%。

投资亮点

中航重机在2024年上半年保持了业绩的稳定，同时市场份额有所提升。尽管营业收入有所下滑，但公司的订单和产品交付情况保持稳定，尤其是在民用航空和民品业务领域，增长势头强劲。截至上半年，公司存货期末余额为38.41亿元，同比增长4.75%，这主要得益于产品市占率的提升和新产品交付量的增加。上半年销售费用同比增长23.73%，这主要是由于公司各子公司，特别是新并购的宏山公司加大了市场拓展力度。公司正致力于拓展国内外市场，提升产品质量，缩短交货周期，并加强新产品的研发工作。

不断研发新产品，扩大市场影响力。公司持续投入于新产品研发，上半年成功研发2300多项新产品。在民用航空业务领域，公司紧跟国产大飞机的发展步伐，积极参与技术攻关，新开发了一系列项目和新产品，实现了锻铸件产品全覆盖的目标。此外，公司还计划以36,560万元现金增资重机宇航材料工程（贵州）有限公司，用于提升宇航公司的产能和市场竞争力。通过收购宏山公司，公司积极推动资质取证、产品试制和市场拓展等工作，宏山公司已顺利完成生产资质取证现场检查，并迅速开拓国际民用航空装备市场。公司还与多家企业签订了长期合作协议，并与波音公司达成了多项钛合金结构件研发合作。

保持技术领先，构建创新优势。中航重机在航空基础结构领域拥有强大的技术优势和市场影响力，其技术创新能力在行业内部处于领先地位。公司在三场设计和试验、材料研发、材料与成形工艺一体化、大中小系列精密锻铸造协同制造以及液压环控研制保障等方面均具备行业领先水平。公司拥有一支经验丰富的专业技术人才队伍，技术资源丰富，与国内多所知名院校和研究所建立了深入的合作关系。公司在基础共性技术上不断取得突破，持续提升核心竞争力，为新生态建设奠定了坚实基础。

盈利预测与评级：基于公司业绩的稳定表现和在锻造领域的领导地位，我们维持之前的预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.39/18.89/21.72亿元，对应PE分别为17/14/12倍，维持“买入”评级。

风险提示：1）产品价格和毛利率波动的风险；2）原材料价格波动的风险；3）产能不稳定的风险。

　　【点击查看研报：PDF原文】