通威再刷新HJT组件功率记录，光伏设备龙头商受益产业加速爆发
投资要点
事件：10月30日，通威股份光伏技术中心宣布，经权威认证机构TüV测试，通威自主研发的THC210异质结组件在2384*1303mm的尺寸下，最高输出功率达到776.2瓦，光电转换效率达到24.99%。
自2023年以来，通威已9次刷新HJT组件功率、效率世界纪录：得益于陷光结构、PECVD均匀性优化，叠加高迁移率靶材、细线化印刷等技术，本次异质结电池效率提升近0.3%，主流组件功率达745W。通威持续以双面微晶电池技术为核心、更进一步优化铜互连金属化接触与光学性能、90μm薄片化技术、组件环节则采用通威特色的0BB互联技术，叠加超低传输损失及高密度封装等先进技术，最大化降低发电器件光学和电学损失，有望继续突破HJT功率、效率记录。
光伏亟需新技术推动新一轮周期，HJT符合新质生产力要求：新质生产力强调技术革命性突破而非同质化、过剩技术，而光伏行业在落后产能过剩且持续亏损的背景下唯有新技术方能推动新一轮周期，HJT技术壁垒较高、产能相对稀缺、具有更高的电池转换效率和组件功率（与钙钛矿形成叠层电池后更具优势）、降本路线清晰，符合新质生产力的各项要求。
HJT产业化进展顺利，大规模扩产在即：目前行业分歧点主要在于下一代技术将是HJT还是TBC，我们认为TBC量产功率会比TOPCon高25-30W，但BC路线的问题在于双面率较低，而HJT钝化效果最优、采用0BB技术也能够实现低遮挡，同时其温度系数低和双面率高在大电站应用中更具优势。HJT大规模产业化的前提条件为成本与TOPCon持平、组件功率至少超出25W以上，同时下游客户可以根据需要选择高功率或低功率组件，其中低功率组件的成本低于TOPCon，而高功率组件的成本与TOPCon打平的同时功率高出25W，HJT的两大量产条件已基本实现，大规模扩产在即。
HJT电池片&组件龙头设备商将充分受益：迈为股份为HJT整线设备行业龙头，市场占有率超70%，先发优势显著，新推出的GW级别产线进展顺利，组件功率已达预期；0BB产业化进度也有望随HJT扩产加速，奥特维为串焊机龙头，市占率70%左右，多种0BB技术路线均有布局。
投资建议：重点推荐HJT整线设备龙头迈为股份、0BB串焊机龙头奥特维。
风险提示：下游扩产不及预期，技术推广不及预期。
