2023公用事业数据揭晓：绿电运营商表现抢眼，消纳责任权重超额完成，未来前景可期
投资要点：
事件：2024年11月5日国家能源局发布《2023年度全国可再生能源电力发展监测评价报告》，数据显示2023年全国可再生能源电力总量消纳责任权重实际完成32.0%，同比提高0.4pct；全国非水电可再生能源电力消纳责任权重实际完成18.1%，同比增长2.2pct。
可再生能源电力总量消纳责任权重完成情况总体较好，部分省份因来水减少核减总量权重。
2023年全国31个省（自治区、直辖市）中，可再生能源电力消纳量占全社会用电量的比重超过80%的1个、40%—80%的6个、20%—40%的24个。2022年该比重低于20%的三个省份（浙江、海南、山东）在2023年已全部提升至20%以上。
北京等25个省（自治区、直辖市）完成国家下达的总量消纳最低责任权重，同时依政策对湖南、重庆、广东、广西因来水减少而核减权重，核减后湖南、广西、重庆完成责任权重，广东低于最低责任权重值1pct。此外西藏免于考核、新疆只监测。
全国所有省份均完成非水消纳责任权重，云南扭转2022年非水消纳责任权重未完成局面；浙江实际完成值计及绿证交易量，是新能源跨省跨区消纳重要体现。
2023年全国非水电可再生能源电力消纳量占全社会用电量的比重超过20%的15个、10%~20%的12个、5%~10%的4个。相比2022年，海南、吉林、云南、河南等省份非水责任权重实际完成值同比增长5pct以上。
从完成程度来看，云南省值得关注：作为水电大省，云南2022年非水责任权重实际完成情况低于考核值2.9pct，2023年实际完成情况同比增长5.7pct、达到17.8%，较考核值高出0.8pct。
此外，浙江省非水消纳责任权重实际完成值计及绿证交易量，我们认为是新能源跨省跨区消纳的重要体现。
2024年消纳责任权重目标已于8月发布，对比2024年权重值及2023年实际完成情况，预计浙江、安徽、北京、天津等地2024年完成非水权重目标或存在一定压力，当地绿电消费规模及比例有望进一步上升。
消纳责任权重逐年提高；此外，近期《能源法》正式出台，更加明确碳双控和绿证在能源转型中的主体地位。随着绿证交易规模的扩大及市场机制愈发成熟，绿电环境价值有望获得更合理的定价，绿电资产收益率有望获得更稳固支撑。
推荐港股低估值龙源电力、大唐新能源、中广核新能源、中国电力、新天绿色能源；推荐A股新能源运营商三峡能源、省级电力平台广西能源，建议关注云南能投、甘肃能源、金开新能、新天绿能、嘉泽新能、晶科科技。
风险提示：政策推动不及预期，电价波动风险，特高压建设不及预期等。
