“业绩爆发，免热处理合金项目助力未来持续增长，未来业绩增量可期！”

立中集团(300428)

投资亮点

最新动态：公司发布2024年中报，业绩实现显著增长。2024年上半年，公司实现营业收入125.15亿元，同比增长14.96%；归属于母公司净利润3.82亿元，同比增长53.61%；调整后净利润4.12亿元，同比增长33.18%；扣除非经常性损益后的净利润3.52亿元，同比增长63.41%；调整后扣非净利润3.81亿元，同比增长38.34%。公司利润增速显著。

在再生铝领域，公司位居行业前沿，得益于大规模设备更新和消费品以旧换新政策的推动，再生金属产业迎来发展机遇。2024年，国务院发布了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》以及《2024-2025年节能降碳行动方案》，旨在加强汽车、家电、工业设备等领域的以旧换新，完善废旧商品回收体系，促进循环经济发展，并推动有色金属行业的节能降碳改造。立中集团凭借40年的绿色发展理念，已成为国内最大的再生铸造铝合金生产企业之一。随着海外铝合金工厂的建成，公司将进一步发挥产能布局优势，实现再生铝资源利用的双循环发展。2024年上半年，公司再生铝资源采购量同比增长28.68%，巩固了行业领先地位。

公司免热处理合金材料在2024年上半年获得客户认证和项目定点，有望提升盈利能力。上半年，公司的免热处理合金材料得到了多家头部新能源车企和大型压铸厂的认可，并进入规模化量产阶段。公司持续深化免热处理合金材料的研发，推出了一系列再生低碳、高性能的衍生产品，助力公司在多领域拓展市场份额，提高盈利能力。

墨西哥工厂的产能扩张弥补了公司海外车轮产能的不足，但受墨西哥比索兑美元贬值影响，部分铝车轮业务利润受损。随着墨西哥工厂产能的逐步释放，公司满足了美墨加地区高端铝合金车轮的需求，但美元贷款的汇兑损失对部分业务产生了不利影响。

盈利预测：预计公司2024-2026年营业收入分别为286.80/346.34/418.38亿元，归属于母公司净利润分别为9.38/11.38/13.23亿元。截至8月28日收盘，公司股价对应PE为10.42/8.59/7.39倍，作为上游铝合金行业的领军企业，公司估值有望随利润增长而提升，维持“买入”评级。

风险提示：公司产能扩张可能不及预期；铝合金行业竞争可能加剧；公司产品研发配套可能不及预期

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