《利息收入飙升，助力企业营收稳步攀升》

宁波银行(002142)

核心观点：

1H24营收增速微幅提升，利息业务表现突出

1H24宁波银行实现营收、归属于母公司净利润同比分别增长7.13%、5.42%，较1Q24增速分别提升1.35、下降0.87个百分点。其中，利息净收入同比增长14.75%，增速较1Q24提升2.57个百分点，利息业务保持稳健增长。中收净收入同比下降24.90%，主要受资本市场波动、居民财富管理需求下降、投资者风险偏好下降及减费让利政策等因素影响。其他非息收入同比增长2.52%，增速较1Q24下降，主要贡献因素由投资净收益转变为公允价值变动净收益（同比增长16.03%）。成本收入比为32.77%，较1Q24（31.53%）有所上升，但自2018年以来仍处于较低水平，降本增效成果显著，支撑利润增长。

贷款高增长仍是资产端驱动主要因素，对公、零售贷款均保持高增长

1H24宁波银行总资产、生息资产、贷款规模分别同比增长16.67%、18.03%、20.59%，规模增长主要由贷款高增长驱动。二季度贷款规模增速虽环比一季度有所下滑，但仍保持同业领先水平。贷款结构上，1H24对公（含贴现）、个人贷款分别净新增1154亿、160亿，同比分别增长24.30%、18.64%。二季度对公、零售贷款投放均保持高增长，其中零售贷款在行业普遍面临零售需求不足的背景下实现高增长。1H24个人消费贷、经营贷、按揭贷款分别同比增长23.75%、8.06%、13.7%，其中消费贷为宁波银行零售主要增长引擎。

存款派生及揽储能力较强，个人定期存款占比下降

1H24宁波银行总负债、计息负债、存款规模分别同比增长16.44%、12.92%、18.72%，存款占计息负债比重持续提升。存款结构上，1H24对公、个人存款规模分别净新增2175亿、684亿，同比分别增长17.48%、29.52%。半年度新增存款规模远大于新增贷款规模，揽储能力保持较强水平。监管禁止存款“手工补息”后，宁波银行负债端优势更加突出。对公、个人存款占比与上年末基本持平，分别为73.84%、26.16%。其中，个人定期存款占比由年初的20.87%下降至20.73%，储蓄存款高增长趋势有所缓解。存贷比环比1Q24上升1.53个百分点至75.51%。

净息差下行幅度较小，负债端成本下行对息差有所提振

1H24宁波银行净息差环比1Q24小幅下行3个基点至1.87%，净息差新口径下同比下降14个基点至2.17%（宁波银行1H24息差口径调整，剔除“利息支出”中交易性金融资产持有期间“投资收益”所对应的付息成本）。息差韧性相比城商行同业较好，绝对值还原后大幅领先同业。生息资产收益率较2023A下降11个基点至4.05%，计息负债成本率较2023A下降3个基点至2.12%，负债端成本下行对息差有所提振。宁波银行深耕民营经济活跃地区，融资需求旺盛、金融机构竞争充分，新发贷款利率有望先于全国其他地区呈现结构性回升。在市场利率持续下行、优质资产竞争加剧等因素共同作用下，2H24息差仍面临下行压力，但存款结构调整和挂牌利率调整作用进一步显现下，预计下行幅度收敛。

资产质量整体稳健，个贷尾部风险小幅抬升

1H24宁波银行不良率0.76%，连续6个季度环比持平，资产质量保持稳健。关注率较1Q24上升28个基点至1.02%。拨备覆盖率420.55%，较1Q24下降11.08个百分点，风险抵补能力仍领先同业。信用减值损失计提71.62亿，其中贷款减值损失计提67.05亿、核销67.89亿（vs1H23计提62.82亿、核销35.50亿），同比来看计提幅度小幅增加、核销幅度大幅增加。个人贷款不良率较2023A抬升17个基点至1.67%，对公贷款不良率较2023A下降4个基点至0.25%。其中，个人经营贷、个人

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